自8月低點(diǎn)以來，黃金價(jià)格已上漲近6.00%，分析師Boris Mikanikrezai通過對(duì)最新CFTC持倉(cāng)報(bào)告與黃金ETF持倉(cāng)情況和宏觀基本面研究后認(rèn)為，美元、美債和美股的疲軟將延續(xù)，金價(jià)將受支撐繼續(xù)走高。

據(jù)最新CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，基金經(jīng)理連續(xù)第四周增持黃金凈空頭頭寸（10月2日至10月9日）。雖然當(dāng)前凈空頭水平（-119噸）高于歷史低點(diǎn)（-275噸），當(dāng)目前Comex黃金投機(jī)性持倉(cāng)依舊處于極度看跌的情況。

Boris認(rèn)為，歷史表明任何極端情緒（看漲/看跌）總是傾向于回歸正常水平，一旦持倉(cāng)開始回歸正常，必將給予金價(jià)上行動(dòng)力。

據(jù)最新的黃金ETF持倉(cāng)報(bào)告顯示，黃金ETF投資者（10月5日至12日）買入16噸黃金。

分析師Boris Mikanikrezai認(rèn)為，ETF投資者最近表現(xiàn)出對(duì)黃金的強(qiáng)烈需求，如果該種需求持續(xù)下去，這也將給予金價(jià)上行能量。

此外，宏觀背景正在為黃金價(jià)格提供理想上漲環(huán)境。美元下跌、美國(guó)實(shí)際利率走低，加上美股的大幅回落。這三種情況引發(fā)了對(duì)于黃金的強(qiáng)勁需求，金價(jià)隨之大幅走高。

隨著全球股市受挫，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)穩(wěn)步走高，技術(shù)面正在醞釀雙重底。分析師Stewart Thomson指出，人們對(duì)黃金的喜愛之情、通脹以及恐慌情緒同一時(shí)間成為了推動(dòng)金價(jià)上漲的強(qiáng)大動(dòng)力。

美聯(lián)儲(chǔ)的量化緊縮和利率正?；?jì)劃已經(jīng)給債券市場(chǎng)收益率施加了巨大壓力，基金經(jīng)理開始擔(dān)憂美國(guó)政府債務(wù)增長(zhǎng)的急劇加快。

這也給股市造成了巨大壓力。市場(chǎng)已經(jīng)處在商業(yè)周期的后期。企業(yè)獲利增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到頂峰，并且通脹壓力正在上升。

就在美股暴跌前不久，對(duì)沖基金感受到了結(jié)其黃金空頭倉(cāng)位的壓力，商業(yè)交易員則大幅增持黃金凈多頭頭寸。

美國(guó)債市長(zhǎng)期牛市正在走向尾聲，同時(shí)，黃金長(zhǎng)時(shí)間的整固接近終點(diǎn)。Thomson表示，黃金牛市或許已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，它可能會(huì)持續(xù)數(shù)十年。

周線圖上，黃金的價(jià)格從1320跌至1180，看起來是在構(gòu)筑頭肩底形態(tài)對(duì)稱的右肩。隨著價(jià)格大幅反彈，現(xiàn)貨金或升向該形態(tài)頸線位置1400附近。

正如Thomson預(yù)計(jì)的那樣，在印度經(jīng)銷商9月末/10月初增加購(gòu)買之前金價(jià)保持弱勢(shì)。而中國(guó)經(jīng)銷商為新年慶祝活動(dòng)進(jìn)行的采購(gòu)會(huì)很快開始，同時(shí)，中國(guó)股市及人民幣匯率下跌令人們關(guān)注黃金。

綜上，積極的持倉(cāng)報(bào)告，大規(guī)模的實(shí)物買需，全球股市和債市動(dòng)蕩，以及政府瘋狂舉債，這些因素都有利于黃金價(jià)格上漲。Thomson認(rèn)為，對(duì)金礦ETF（GDX）來說，買入?yún)^(qū)域在23-18美元。

綜上所述，分析師Boris Mikanikrezai認(rèn)為持倉(cāng)的正?；约癊TF投資者的高需求將給予黃金價(jià)格上行動(dòng)力，宏觀背景在短期內(nèi)將繼續(xù)延續(xù)，這位黃金提供了理想的上行環(huán)境，種種因素顯示，現(xiàn)貨黃金在今年的剩余時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)走高。

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