自進(jìn)入9月份以來(lái)，黃金價(jià)格已經(jīng)在千二關(guān)口盤整了半個(gè)多月時(shí)間，雖說(shuō)這一現(xiàn)象與今晚凌晨2點(diǎn)公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話息息相關(guān)，但與歷史加息相比，本次加息預(yù)期似乎并沒有給予太強(qiáng)的壓力，反而讓市場(chǎng)有著更多潛在的擔(dān)憂，主要有以下四方面的因素影響：
一，按目前美國(guó)處于走高期的實(shí)際利率、美國(guó)生產(chǎn)力的提高、企業(yè)增加投資、以及勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步趨緊來(lái)看，都可能促使美聯(lián)儲(chǔ)修改其所謂均衡利率政策的預(yù)期，而自然利率的增長(zhǎng)潛力可以證明更高的實(shí)際利率，在這種情況下，更高的實(shí)際利率將由更高的趨勢(shì)增長(zhǎng)率來(lái)證明其合理性，由此對(duì)大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言是一個(gè)積極的背景，對(duì)黃金市場(chǎng)則起到負(fù)面影響。
不過，需要擔(dān)憂的是，即使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)提高利率，但對(duì)中性利率的預(yù)期卻沒有改變，這就意味著利率將由通脹壓力上升推動(dòng)，所以，當(dāng)名義利率上升時(shí)，實(shí)際利率仍會(huì)保持低位，如此便會(huì)吸引更多投資者進(jìn)入黃金市場(chǎng)。
二，盡管年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再加息兩次的預(yù)期很高，但由于許多風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)自特朗普政策，其中最突顯的問題就是美國(guó)存在孤立無(wú)援的跡象，這既會(huì)有損整體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也導(dǎo)致2019年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景變得越來(lái)越不確定，所以，要想看到美聯(lián)儲(chǔ)更多的加息次數(shù)，事實(shí)上需要通過中性利率來(lái)實(shí)現(xiàn)，既貨幣政策既不導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，也不限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最佳點(diǎn)。
而根據(jù)當(dāng)前美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和不斷上升的通脹環(huán)境，以及美歐之間貿(mào)易緊張局勢(shì)的解凍來(lái)看，都可能使美聯(lián)儲(chǔ)更有信心的繼續(xù)推進(jìn)緊縮策略，由此我們也可能看到更加大膽的關(guān)于加息意向的聲明。
三，雖然本次會(huì)議傳遞出的信息可能是美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)逐步加息，但我們需要密切關(guān)注上行和下行的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)上行風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，甚至可能會(huì)反駁那些懷疑論者的觀點(diǎn)，而懷疑者的認(rèn)為是2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)只是暫時(shí)性財(cái)政刺激的結(jié)果，不會(huì)持續(xù)太久，而這種上行風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)通脹，無(wú)論是物價(jià)壓力還是市場(chǎng)估值，都可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)以比市場(chǎng)想象更激進(jìn)的速度進(jìn)行加息。下行風(fēng)險(xiǎn)則是中美貿(mào)易仍處于緊張局勢(shì)中，同時(shí)人們擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)因此放緩，因?yàn)殡S著美聯(lián)儲(chǔ)接近中性利率后，其它各國(guó)央行正變得更加鷹派，也就是開始恢復(fù)政策正?；?，如此就會(huì)導(dǎo)致年底市場(chǎng)焦點(diǎn)大概率發(fā)生調(diào)整。
四，美國(guó)債券收益率曲線平坦，透露出美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期末尾的信號(hào)；失業(yè)率長(zhǎng)期處于較低水平則表明改善空間很小，如此就有可能隨時(shí)出現(xiàn)惡化；雖然這兩種信號(hào)不代表危機(jī)馬上到來(lái)，但從目前市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，顯然已經(jīng)提高對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能轉(zhuǎn)壞的準(zhǔn)備。而在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的選擇似乎只能被動(dòng)的加息，可一旦將利率推到過高的水平，那么崩潰，甚至危機(jī)或許就要正式開始了。
綜合上述來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息或12月加息預(yù)期能夠?qū)?a href="http://www.23youhua.cn/xhhj/" target="_blank">現(xiàn)貨黃金造成的影響，將取決于市場(chǎng)的理解程度，如果本次會(huì)議無(wú)法消除市場(chǎng)的擔(dān)憂，那么金價(jià)必定會(huì)在9月加息落地后開啟多頭模式，反之，則會(huì)繼續(xù)打壓黃金的價(jià)格，不過，這種可能既要看12月之前的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，同時(shí)也要看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2019年加息路徑的說(shuō)法。
當(dāng)然，這一說(shuō)法需要密切關(guān)注利率決議后的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話內(nèi)容，如果是老調(diào)重彈，市場(chǎng)將解讀為鴿派，屆時(shí)必定會(huì)更有利于金價(jià)反彈，而由于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息兩次的預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)肯定，所以，在沒有表達(dá)出2019年較為明確的加息路徑之前，即使鮑威爾講話偏鷹派，恐怕也很難對(duì)黃金價(jià)格形成較大的壓力，這種情況金價(jià)先跌后漲的概率偏大?？傊?，9月加息落地后，分析師看好金價(jià)會(huì)重啟漲勢(shì)。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)17:08，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1199.14美元/盎司。
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