上周黃金市場(chǎng)再創(chuàng)新低，再次跌破1240美元/盎司關(guān)口，刷新7個(gè)多月新低。分析機(jī)構(gòu)Options Markets認(rèn)為，這或許為黃金投資者們提供了好機(jī)會(huì)。

從SPDR黃金ETF（GLD）來(lái)看，過(guò)去5年隨著黃金價(jià)格本身的低迷，GLD的持有量減少了差不多5%，但這恰恰可能就是逆向投資者眼中的機(jī)會(huì)。

Options Markets認(rèn)為，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可能還要等待GLD價(jià)格進(jìn)一步下跌，再進(jìn)場(chǎng)做多。

對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，通脹走高是一個(gè)非常重要的利好因素，但從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的政策在影響著通脹的表現(xiàn)，對(duì)黃金是有壓力的。

通常來(lái)說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注主要在CPI上。在2017年，該數(shù)據(jù)有明顯上升，但到了今年，則受到了抑制。

不過(guò)另一方面，Options Markets指出，這也同樣可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放緩加息的速度。而這對(duì)黃金是利好的。

如果投資者因此尋求用黃金ETF來(lái)對(duì)沖美元的表現(xiàn)，那么下半年GLD的需求會(huì)有所增加。

從Comex期金的期權(quán)持倉(cāng)來(lái)看，從2016年以來(lái)，凈多頭押注數(shù)量的波動(dòng)很大，和黃金價(jià)格本身的走勢(shì)并沒有顯現(xiàn)出什么關(guān)系。

從這個(gè)角度來(lái)看，投資者們對(duì)黃金未來(lái)走勢(shì)的分歧依然非常大。再?gòu)妮^為短期的時(shí)間來(lái)看，Comex期金的看空押注還在增加，這表明了市場(chǎng)可能還遠(yuǎn)未觸底。而從上世紀(jì)70年代以來(lái)，7月通常是黃金市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的時(shí)機(jī)。

當(dāng)然，歷史并不是會(huì)一直重演的，黃金市場(chǎng)真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是否到來(lái)還需要仔細(xì)觀察。

美元的表現(xiàn)對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，將是一個(gè)關(guān)鍵的影響因素。

從美元ETF（UUP）來(lái)看，其走勢(shì)依然是偏上行的，因此很難說(shuō)能夠?yàn)辄S金價(jià)格提供多少支撐。

值得注意的是，GLD已經(jīng)有三次在130關(guān)口受阻，而該水平是此前從185水平下跌以來(lái)的38.2%斐波那契回撤水平。從這一角度來(lái)看，黃金還會(huì)進(jìn)一步走低。

Options Markets認(rèn)為，投資者們需要耐心再等待兩到三個(gè)月，黃金價(jià)格的繼續(xù)走低會(huì)帶來(lái)入場(chǎng)做多機(jī)會(huì)。

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