周四（7月12日）亞盤，國際黃金價格小幅上漲，全球銀行Scotia Mocatta分析師表示，盡管有合理的原因來解釋近期黃金價格的大跌，但目前金市尚未進(jìn)入新的熊市，黃金的好日子要來了。

國際黃金尚未進(jìn)入熊市

他們指出，由于美國公債收益率上升，海外購買公債提供美元，這在一定程度上利空國際金價。但隨著收益率下滑，美元的漲勢也將隨之停止。如果美元開始進(jìn)一步回落，國際黃金可能會再次獲得支撐。

而從技術(shù)面來看，該行分析師稱，盡管國際黃金一直難以擺脫近12個月以來的低點(diǎn)，但市場仍持有關(guān)鍵的長期支撐。從周線圖來看，國際黃金仍高于2015年的低點(diǎn)，并高于2017年的低點(diǎn)。

他們還稱，黃金的拋售只是更大趨勢的一部分。盡管當(dāng)前國際黃金價格較4月的高點(diǎn)下跌了近9%，但道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)也較年初的高點(diǎn)下跌了10%，LME指數(shù)中所見的工業(yè)金屬價格也較2018年峰值下跌了11%。

與此同時，黃金的投機(jī)性頭寸也顯示，基金經(jīng)理持有的凈空頭頭寸有所上升，這也是未來國際黃金價格潛在上漲的一個跡象。

分析師稱，考慮到總空頭頭寸的峰值往往不會持續(xù)下去，市場看起來似乎在為一段時間的空頭回補(bǔ)做準(zhǔn)備，即使在達(dá)到峰值前空頭頭寸可能還需要增加。另外，低水平的總多頭頭寸也意味著投資者有足夠的空間進(jìn)行新的買入。

CFTC的數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日當(dāng)周，基金經(jīng)理在Comex黃金期貨中增加了9430份投機(jī)性總看多頭寸至104275份。與此同時，空頭頭寸增加了10660份至105529份。黃金的凈空頭倉位目前為1254份，為2015年以來最大的凈空規(guī)模。

綜上所述，當(dāng)前并不是黃金熊市的開始，而是金價自2016年見頂以來一直主宰市場的橫盤交易的又一次下行。

國際黃金價格未來或升至更高

分析師認(rèn)為，雖然國際黃金價格仍然沒有確認(rèn)近期底部，但從技術(shù)角度和市場情緒來看，情況已經(jīng)有所改善，足以證明國際黃金價格將迎來上漲的觀點(diǎn)是合理的。

道明證券在其發(fā)布的報告中稱，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在6月接近一年低點(diǎn)之后，黃金價格有望在夏季的剩余時間內(nèi)回升并向前推進(jìn)，預(yù)計屆時國際黃金將超過1270美元/盎司，第四季度甚至可達(dá)1300美元/盎司。

該行全球戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Bart Melek指出，美元疲軟、風(fēng)險資產(chǎn)需求不佳以及美國國債收益率曲線下降將成為未來國際黃金價格走高的關(guān)鍵因素：此外，新興市場貨幣走強(qiáng)也將提振黃金，很多市場交易員可能會回到美聯(lián)儲加息預(yù)期，這種不確定性將利好金價。

溫馨提示：具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)專家解盤直播室，市場瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。