自古代以來(lái)，黃金一直被珍視，并被視為具有真正內(nèi)在價(jià)值的資產(chǎn)。如今黃金仍備受推崇，投資黃金被認(rèn)為是一種對(duì)沖通脹的工具，是一種多樣化的工具，其本身就是一種貨幣。但黃金目前是好的投資選擇嗎？

不少黃金投資者認(rèn)為，法定貨幣的貶值讓人不安。他們懷疑，如果可以無(wú)限量印鈔，貨幣的價(jià)值能有多大。

股神巴菲特理解這一擔(dān)憂(yōu)。他表示，黃金投資者擔(dān)心紙幣是對(duì)的。他們認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，世界各地的紙幣價(jià)值將越來(lái)越低，這是絕對(duì)正確的。巴菲特認(rèn)為，他們的基本假設(shè)是對(duì)的，他們應(yīng)該逃離紙幣。但他們逃往的去處是一個(gè)錯(cuò)誤。

本文列舉了五大原因，說(shuō)明黃金并非當(dāng)前理想的投資對(duì)象。

一、黃金長(zhǎng)期回報(bào)水平低

俗話(huà)說(shuō)，過(guò)去的表現(xiàn)并不代表未來(lái)的成就。這提醒投資者，共同基金及其管理的賬戶(hù)經(jīng)?；貧w中位數(shù)。

然而，當(dāng)觀察整個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別的表現(xiàn)時(shí)，這個(gè)警告就不那么重要了。美國(guó)金融服務(wù)學(xué)院校長(zhǎng)約翰遜（Robert R. Johnson）表示，這顯示出黃金的劣勢(shì)是顯而易見(jiàn)的。

約翰遜與他的同事在《跟隨美聯(lián)儲(chǔ)投資》一書(shū)中寫(xiě)道，黃金在所有利率環(huán)境中的表現(xiàn)都遜于股票，盡管其作為對(duì)沖通脹的工具受到歡迎?！?972年到2013年，在利率下跌的環(huán)境下，普通股票的回報(bào)率為14.68%，而黃金期貨的回報(bào)率為7.85%。在利率上升的環(huán)境下，股票的回報(bào)率為8.47%，而黃金期貨的回報(bào)率僅為4.86 %。當(dāng)利率不變時(shí)，股票的回報(bào)率為10.61%，而黃金期貨的回報(bào)率為8.61 %?！?/p>

二、黃金缺少有效的定價(jià)基準(zhǔn)

投資者用各種各樣的比率，比如市盈率、賬面價(jià)值和企業(yè)價(jià)值，來(lái)衡量股票是劃算還是太貴。但對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，并不存在這樣的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

Peoples Security Bank & Trust Company首席投資官Tom Cassidy表示，一家公司的價(jià)值可以根據(jù)對(duì)其未來(lái)收益和盈利增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)來(lái)估算，但黃金并沒(méi)有收益標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，如果你想持有實(shí)物黃金，持有并為其投?？赡芤ㄙM(fèi)成本。