二季度以來連續(xù)低迷的黃金市場，在今年下半年的表現(xiàn)將會(huì)怎樣？民生銀行金融市場部最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，近期美國公布的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，加之市場通脹預(yù)期有所回升，黃金市場處于超賣狀態(tài)等因素，三季度國際金價(jià)反彈的支撐因素或?qū)⒉粩嗉訌?qiáng)。

盡管國際黃金價(jià)格仍在1250美元/盎司附近震蕩徘徊，但從上周表現(xiàn)來看，國際金價(jià)全周小幅上漲2.88美元，漲幅0.2%，報(bào)收于每盎司1255美元，似有短期筑底跡象。

民生銀行金融市場部分析師湯湘濱表示，上半年國際市場復(fù)雜多變，風(fēng)險(xiǎn)事件疊加爆發(fā)，部分新興市場受到較大沖擊。無論是2月初國內(nèi)外股市的震蕩調(diào)整，還是4月中旬以來美元指數(shù)快速上漲所代表的市場動(dòng)蕩，都明確地顯示出今年以來國際市場中波動(dòng)性、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性均在上升的事實(shí)。

湯湘濱認(rèn)為，這種脆弱性首先來自于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)步加息、縮表帶來的外溢性壓力。其次，也來自于歐元區(qū)和部分新興市場國家自身政治或經(jīng)濟(jì)矛盾帶來的風(fēng)險(xiǎn)暴露。最后，還受到美國單邊貿(mào)易保護(hù)主義不確定性的反復(fù)擾動(dòng)。

但他同時(shí)表示，近期美國公布的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多好壞參半，雖然制造業(yè)依然增長強(qiáng)勢(shì)，但是個(gè)人消費(fèi)調(diào)整后有所回落回落，消費(fèi)者信心高位鈍化，尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)意外波動(dòng)，都在說明美國“穩(wěn)健”的經(jīng)濟(jì)也在受到短期不確定性的擾動(dòng)。

展望三季度國際黃金價(jià)格走勢(shì)，湯湘濱認(rèn)為，首先，如果國際市場的避險(xiǎn)情緒回落，美元指數(shù)將缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，有利于國際黃金價(jià)格的反彈?！半m然我們?nèi)哉J(rèn)為美元指數(shù)的轉(zhuǎn)強(qiáng)并未結(jié)束，但在缺乏避險(xiǎn)需求支撐下，美元指數(shù)的階段性調(diào)整有利于給國際黃金價(jià)格帶來可持續(xù)的反彈機(jī)會(huì)?！?/p>

其次，目前市場通脹預(yù)期有所回升，但國際黃金價(jià)格還沒有反應(yīng)。他指出，近期美國通脹掛鉤的債券ETF已從底部回升，顯示市場的通脹預(yù)期有所回升，但是國際黃金的價(jià)格仍在下跌。如果國際風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場通脹預(yù)期的回升也將對(duì)國際黃金價(jià)格的反彈形成支撐。

最后，就資金角度而言，市場交易性看多頭寸規(guī)模已經(jīng)回落至兩年多的新低附近，市場處于超賣而不是超買的狀態(tài)?！叭绻袌鲱A(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，有利于短期資金快速回歸并帶動(dòng)國際黃金價(jià)格明顯反彈?！睖鏋I判斷。

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