在過去四個(gè)交易日內(nèi)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格持續(xù)下跌，當(dāng)前已經(jīng)失守1240美元關(guān)口，令多頭感到失望。然而，分析師Clif Droke指出，有一個(gè)因素或許能夠讓黃金價(jià)格“止血”。
從iShares Gold Trust（IAU）走勢(shì)上來看，黃金完全被投資者忽視了。盡管市場(chǎng)中存在對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂和美國制裁伊朗等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，但是這些都沒有對(duì)黃金的價(jià)格產(chǎn)生影響。事實(shí)上，在過去兩周，隨著市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，黃金價(jià)格反而加速下跌。
即使是原油的大幅反彈也未能扭轉(zhuǎn)黃金價(jià)格的下跌趨勢(shì)。8月原油期貨已經(jīng)漲至年內(nèi)最高水平，與黃金價(jià)格近期的表現(xiàn)形成鮮明的對(duì)比。在過去，黃金對(duì)原油的走勢(shì)極度敏感，油價(jià)上漲通常會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格走高，因此現(xiàn)在的狀況更加的不尋常。
阻礙黃金價(jià)格扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)的最大障礙當(dāng)然是美元的上漲趨勢(shì)。雖然美元近幾日幾乎沒有什么變化，但是已經(jīng)創(chuàng)下了年內(nèi)新高，對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成了嚴(yán)重的壓力。美元的漲勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)或許是黃金價(jià)格終結(jié)跌勢(shì)的最基本要求。
那么，在未來幾周，能夠刺激美元逆轉(zhuǎn)漲勢(shì)和黃金價(jià)格反彈的最可能催化劑是什么？現(xiàn)在最明顯的情況是，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂已經(jīng)大大加劇了全球股市的拋售壓力。正如Clif Droke此前指出，股票投資者日益增長的恐懼，并不會(huì)立刻讓黃金產(chǎn)生避險(xiǎn)反應(yīng)。
相反，在這些擔(dān)憂解除時(shí)，投資者通常會(huì)轉(zhuǎn)向黃金。原因在于，在市場(chǎng)恐慌期間，人們往往會(huì)過度反應(yīng)并籌集資金。但一旦股市走弱（以及美元走強(qiáng)）得到緩解，投資者就能夠更理性地評(píng)估自己的投資組合需要多少保護(hù)才能抵御地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者傾向于在事后買入黃金。
在礦業(yè)股方面，紐約證券交易所Arca Gold Bugs指數(shù)（HUI）反映了近期礦業(yè)股的拋售壓力增加。這也是近期黃金價(jià)格暴跌的直接后果。盡管在過去兩周中，黃金價(jià)格走勢(shì)一直困擾于拋售壓力之下，HUI表現(xiàn)卻相當(dāng)不錯(cuò)，但最終還是屈服于這種下行壓力，并有可能打破今年3月確立的關(guān)鍵中期低點(diǎn)。
礦業(yè)股的內(nèi)部動(dòng)力正在下降，這不利于黃金股的近期走勢(shì)。以下顯示了50個(gè)交易最活躍的黃金股票10周累計(jì)新高和新低。從中可以看出，在該指標(biāo)扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)之前，投資者應(yīng)該避免建立新的多倉。
另一種觀察金礦股疲軟的方法是通過反向交易所基金（ETF）的視角。如下圖所示是Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares （DUST）走勢(shì)。這只ETF與XAU指數(shù)走勢(shì)一般相反。也就是說，當(dāng)金礦股作為一個(gè)整體上漲時(shí)，DUST就會(huì)下降，反之亦然。從圖中可以看出，自4月和5月于22美元上方建立雙底之后，DUST一直在穩(wěn)步上升。
雖然DUST已經(jīng)慢慢積聚力量上攻只要中期頂部（從2月形成），但是ETF買家尚未在市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)的控制權(quán)，所以不足以宣告DUST進(jìn)入中期牛市。然而，如果DUST能夠收于26美元上方，那么ETF將很好的收復(fù)自2月峰值以來的所有損失。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間17:29，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1245.60美元/盎司。
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