美債收益率自兩周前觸及峰值以來，隨后大幅下跌，這也增加了黃金作為無息資產(chǎn)的吸引力，提振金價(jià)短暫升至1300美元/盎司上方。10年期美債收益率從高點(diǎn)3.1%上方降至低位2.78%，隨后小幅反彈，不過仍保持在關(guān)鍵的心理水平3%下方。

黃金對美債收益率下降的反應(yīng)溫和，原因之一在于低通脹前景。

Nugent指出，“收益率下跌令黃金更具吸引力，除了通脹預(yù)期也下降的情況外。原油價(jià)格的大跌似乎是罪魁禍?zhǔn)?。不過收益率差仍保持在良好水平，因此，基于更高的通脹預(yù)期，我們對金價(jià)走高的長期觀點(diǎn)沒有改變?！?/p>

支持黃金長期走勢的因素在于美聯(lián)儲可能愿意讓通脹超過2%的目標(biāo)水平。

Nugent指出，盡管6月加息幾乎是確定無疑的，但此前FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，日益容忍通脹升至2%以上，并持續(xù)關(guān)注收益率曲線趨平。任何阻礙美聯(lián)儲未來加息路徑的可能性都利好黃金的長期吸引力，這也有助于形成我們的觀點(diǎn)，即明年這個(gè)時(shí)候金價(jià)將會(huì)更加“閃耀”。

報(bào)告補(bǔ)充稱，在意大利和歐元的不確定性時(shí)期，黃金的避險(xiǎn)吸引力也未能帶來任何短期價(jià)格上漲。

Nugent稱，這突顯出地緣政治緊張局勢瓦解的同時(shí)，今年金價(jià)在吸引和維持資金流動(dòng)方面仍存在困難。目前我們沒有看到太多的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)被定價(jià)：意大利政治已經(jīng)穩(wěn)定，西班牙的總統(tǒng)下臺已經(jīng)得到證實(shí)，美朝峰會(huì)再次如期舉行。

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