隨著貿(mào)易戰(zhàn)局勢越來越緊張，市場避險需求小幅上升，近期黃金走勢似乎出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，黃金周三均上探1300美元/盎司關(guān)口。但是鑒于下周美聯(lián)儲加息的逼近，金價上行仍受到壓制。

黃金和美元之間一直有著相當(dāng)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，從4月中旬以來金價的下跌基本上就是因?yàn)槊涝獜?qiáng)勁表現(xiàn)的打壓。近幾個交易日，美元指數(shù)出現(xiàn)了一些回落，而黃金也在向1300美元/盎司關(guān)口逼近。

貝萊德（Blackrock）分析師Russ Koesterich認(rèn)為，黃金的表現(xiàn)主要還是看美元，壞消息是，美元短期仍然將維持強(qiáng)勁表現(xiàn)。

Koesterich認(rèn)為，今年和去年最大的不同在于，去年對沖資產(chǎn)的表現(xiàn)是符合預(yù)期的，但今年股市回報低迷，但各對沖資產(chǎn)的表現(xiàn)也很不穩(wěn)定，美國債券收益率在2%到4%之間波動，黃金從年初至今則幾乎沒有什么改變。

從前11月至今，全球股市總體表現(xiàn)不錯，以美元計上漲了約3%，美國股市則上漲了差不多5%，與此同時，美國債券指數(shù)的表現(xiàn)有所下降，金價則基本平坦，這表明了相對債券，黃金表現(xiàn)更好，但較股市依然遜色。

讓投資者較為失望，在今年股市出現(xiàn)的拋售中，黃金并沒能體現(xiàn)其避險資產(chǎn)的功能。Koesterich認(rèn)為，這需要從兩方面來理解，一方面是被減稅項目刺激而強(qiáng)勁發(fā)展的美國經(jīng)濟(jì)，一方面則是美元的上漲。

不過對美元而言，接下去還能不能繼續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，則是令人懷疑的。上周美元指數(shù)一度觸及95.03的高點(diǎn)，但目前回落到了93.4左右水平。Koesterich認(rèn)為，雖然從美國預(yù)算赤字和基本面來看，長期而言美元將走弱，但短期卻是比較利好的。

美國經(jīng)濟(jì)增長比較平穩(wěn)，而歐洲經(jīng)濟(jì)放緩速度在加大，從歐洲經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)也就是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對比預(yù)期來看，其處在2011年以來的最低水平。

除了增長緩慢，美元還有一個尾部風(fēng)險是歐元區(qū)的政治不確定性，比如意大利局勢。

本周10年期意大利國債收益率突破了3%，創(chuàng)下4年最高水平。眼下投資者對歐元長期穩(wěn)定出現(xiàn)了極大的疑惑，這對歐元是不利的。

在美元強(qiáng)勁，歐洲地區(qū)局勢不穩(wěn)的情況下，美元又將成為避險資產(chǎn)，而強(qiáng)勁的美元兌黃金是不利的。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間16:23，今日黃金現(xiàn)貨價格報1297.70美元/盎司。

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