“新債王”岡拉克（Jeff Gundlach）在2018年戰(zhàn)略投資會議上表示，我們目前處在一個“關(guān)鍵時刻”，現(xiàn)在還不是對經(jīng)濟或市場高度自信的時候。岡拉克展示了一張美國預(yù)算赤字占GDP的百分比圖表，并警告投資者在沒有發(fā)生衰退的情況下的赤字上升。

美國財政赤字疊加美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表，意味著美國財政部將新發(fā)行2萬億到3萬億美元的債務(wù)。岡拉克表示，美國市場危機將在2019年爆發(fā)，并表示凈收緊將在明年開始，市場已開始意識到這一點。

關(guān)于房地產(chǎn)，岡拉克表示，基本面“非常糟糕”，因為按揭利率開始上升。

所有指標都指向通脹上行

岡拉克表示，通脹由兩個核心要素構(gòu)成：核心服務(wù)和核心食品。如今，這兩者在美國出現(xiàn)較大分歧。然而，美國核心CPI呈現(xiàn)向上的趨勢，德國和日本的通脹也在進一步上升。岡拉克指出，核心CPI與未來GDP之間有高度相關(guān)性。核心CPI和ISM采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）之間的高度相關(guān)性也表明未來CPI會上升。

岡拉克總結(jié)道，所有指標都指向通脹上行。正如Gluskin Sheff首席經(jīng)濟學(xué)家David Rosenberg近日所指出的，他覺得美聯(lián)儲一直試圖接近2%的通脹目標很可笑，因為我們早已達到這一目標。因此，如果通脹的確上行，問題不是它將如何影響經(jīng)濟，而在于市場對此將如何作出反應(yīng)。

看好新興市場前景

岡拉克表示，與新興市場相比，標普500市盈率處于極高水平。這意味著，（一旦公司回購結(jié)束）要么銷售停止，要么股價下跌。

岡拉克指出，發(fā)展中市場的周期性調(diào)整市盈率(CAPE Ratio)僅為標普500的一半左右，很可能市盈率最終會與美股市盈率匯合。這意味著新興市場的股市將會上升，美股將回落。

過去一年，新興市場表現(xiàn)優(yōu)于美國，而歐洲股市表現(xiàn)差于美國。岡拉克認為，歐洲和全球市場如今相對便宜。

美元可能繼續(xù)下跌

岡拉克表示，美元牛熊市周期通常延續(xù)7年。如果用這衡量，他認為，美元將繼續(xù)下跌。如果看一下長期圖，美元目前正處于一個關(guān)鍵支撐水平，問題在于美元能否守住這一水平。

關(guān)于黃金，岡拉克表示，金價走勢與美元相反。多年來黃金一直在筑底，目前正處于臨界水平。若危機爆發(fā)，黃金將開始新的反彈。 

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間16:42，今日黃金現(xiàn)貨價格報1320.30美元/盎司。

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