人們往往會(huì)說(shuō)，當(dāng)通貨膨脹來(lái)臨時(shí)，持有黃金是最好的選擇。這種說(shuō)法是否真的有理有據(jù)？本文將做出深入探討?？梢钥吹剑?975年（黃金期貨開(kāi)始交易）以來(lái)，黃金價(jià)格上漲了581%，而消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲了375%。
這里的黃金收益率確實(shí)高于通脹，可以說(shuō)黃金有一定的抵抗通脹的作用，但黃金是否是“最好”的選擇呢？以下為通脹和大部分資產(chǎn)類(lèi)別回報(bào)率的對(duì)比圖。
結(jié)果出乎意料，股市（標(biāo)普500），房地產(chǎn)（REITs房地產(chǎn)信托投資基金）和投資級(jí)債券（美銀美林美國(guó)公司投資債券）的投資回報(bào)率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金。此外，三者的波動(dòng)率均小于黃金。
也就是說(shuō)，大部分的資產(chǎn)收益都跑贏了通脹，而股市、房地產(chǎn)和投資級(jí)債券的收益則大幅高于黃金，同時(shí)還伴隨著更低的波動(dòng)率，即較小的風(fēng)險(xiǎn)。
穩(wěn)定性方面黃金再次落敗，以下為黃金和投資級(jí)債券對(duì)通脹表現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)圖，大于0為跑贏通脹，小于0為收益低于通脹。
可見(jiàn)黃金只有在45%的時(shí)間內(nèi)收益跑贏通脹，而投資級(jí)債券則達(dá)到86%。
最后，回顧歷史，在1981到2000這連續(xù)的近20年的時(shí)間內(nèi)，黃金都沒(méi)能跑贏通脹。
通脹上漲102%，黃金卻下跌了54%。
綜上，從收益率、風(fēng)險(xiǎn)和一致性三方面來(lái)說(shuō)，黃金表現(xiàn)均弱于股市，房地產(chǎn)和投資級(jí)債券。因此，盡管黃金具備一定的抗通脹能力，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上是對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇。
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