2月27日，老板電器上市以來(lái)首次跌停，報(bào)收于45.19元/股，市值一天縮水了約47.64億元；2月28日，老板電器再度跌停，報(bào)收于40.67元/股，再次蒸發(fā)42.89億元市值，兩天內(nèi)，市值共蒸發(fā)掉90.53億元。

跌停最直觀的原因是機(jī)構(gòu)的大舉減持：

根據(jù)老板電器2月27日盤后交易數(shù)據(jù)顯示，深股通買入3952萬(wàn)元，同時(shí)賣出2840.80萬(wàn)元，凈買入1111萬(wàn)元，兩家機(jī)構(gòu)席位買入657.51萬(wàn)元；賣出方面，三家機(jī)構(gòu)賣出8844.12萬(wàn)元，招商證券北京北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部賣出5056.76萬(wàn)元。

另?yè)?jù)2月28日盤后交易數(shù)據(jù)顯示，中金公司上海黃浦區(qū)湖濱路營(yíng)業(yè)部賣出2.19億元居首，三家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出3.14億元，另外，深股通賣出2.04億元，同時(shí)買入3271萬(wàn)元，凈賣出1.71億元；買入方均為券商營(yíng)業(yè)部，其中，招商證券北京北三環(huán)東路營(yíng)業(yè)部買入5019萬(wàn)元。

機(jī)構(gòu)為何減持呢？

主要因?yàn)槔习咫娖髯陨鲜兄笠恢北３种咚僭鲩L(zhǎng)，在此期間，甚少出現(xiàn)低于30%的業(yè)績(jī)?cè)鏊偾闆r，因此市場(chǎng)對(duì)其寄望一直很高。而在2017年，收入和凈利潤(rùn)依舊保持增長(zhǎng)，但是收入增速僅為20.78%，凈利增速只有20.18%，僅為往年的一半。

同時(shí)我們注意到，最近一兩年時(shí)間，白馬股、大藍(lán)籌表現(xiàn)異常優(yōu)異。在此期間，漲幅翻倍的為數(shù)不少，股價(jià)的過(guò)快上漲，讓市場(chǎng)擔(dān)心其盈利增速是否同步跟進(jìn)。在白馬大藍(lán)籌股價(jià)持續(xù)飆升同時(shí)，始終未見其拐點(diǎn)，也是讓各投資方心里發(fā)虛。

所以老板電器股價(jià)近期大跌雖然是意料之外，但也是情理之中。此時(shí)，是應(yīng)該逢低加倉(cāng)、買入還是應(yīng)該逢高減持或者割肉呢？

我們注意到，盡管營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)的速度放緩，但是于A股的很多公司來(lái)說(shuō)，這并非是令人難堪的業(yè)績(jī)。誰(shuí)能一直保持如此高的增長(zhǎng)速度呢？一個(gè)優(yōu)等生能一直保持名列前茅嗎？所以，在經(jīng)歷過(guò)高速增長(zhǎng)期之后，勢(shì)必會(huì)進(jìn)入平緩期?；蛘咧辽?，會(huì)需要一個(gè)喘氣的機(jī)會(huì)吧？

事實(shí)上，老板電器遠(yuǎn)沒有到發(fā)展的瓶頸期，因其將致力于O2O和線上布局，探索互聯(lián)網(wǎng)廚電新方向。我曾經(jīng)看過(guò)一期《第一財(cái)經(jīng)》對(duì)老板電器總裁的采訪節(jié)目，其中提到的一些構(gòu)想非常不錯(cuò)。我能記得的只有未來(lái)的廚電將會(huì)依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)增加社交、分享等屬性和功能，使線上線下融合，打造更貼近生活、更便利、更有趣味性的、人性化廚電產(chǎn)品。從行業(yè)大方向來(lái)說(shuō)，更多的新功能有待探索和解鎖，所以勢(shì)必還有更大的潛力和空間可以挖掘。而作為該行業(yè)的龍頭，我認(rèn)為，老板電器值得長(zhǎng)期擁有。