雖然美元走強和美國實際利率走高給黃金帶來下行壓力，美聯(lián)儲態(tài)度逐漸強硬也利空黃金。然而，分析師Boris Mikanikrezai認為，通脹出現(xiàn)回升跡象和美聯(lián)儲不愿做出過激回應或造成美元在2018年更加疲軟，黃金多頭可能在今年占據(jù)上風。
投機性頭寸
根據(jù)最新的CFTC數(shù)據(jù)顯示，截止2月20日當周，對沖基金和基金經(jīng)理持有的COMEX黃金期貨凈多頭頭寸四周以來首度增加。與此同時，現(xiàn)貨黃金價格從1332美元下跌0.1%至1330美元。
截止2月20日當周，黃金投機性凈多倉從前一周上漲16.15噸或3%至497.41噸，這主要是由于多倉增加了11.95噸，空頭回補了4.2噸。
自年初以來，黃金投機性凈多倉增加了191.92噸（或63%）。在去年全年，黃金投機性凈多倉曾增加182.55噸，即上漲了149%。
投資頭寸
在2月16-23日期間，ETF投資者共買入了6噸左右的黃金，現(xiàn)貨黃金價格從1332下挫至1331美元。
黃金ETF已經(jīng)連續(xù)實現(xiàn)連續(xù)兩周凈流入，盡管投資者買入量較少，無法抵消2月上半月26噸的拋售壓力。
在上周，流入量最大的部分來自SPDR Gold Trust ETF（+5噸）。但是ETF買賣盤保持平淡，反映出ETF投資者目前對黃金的立場不明確。
在1月份買入22噸黃金之后，ETF投資者自2月以來凈賣出了15噸黃金，推動今年的黃金ETF持有量略增7噸。
2017年，ETF投資者凈買入量173.38噸，2016年則凈買入量472.44噸。根據(jù)FastMarkets的估計，截至2018年2月23日，黃金ETF持有總量為2130噸。
