黃金在1月25日觸及高點1366美元之后有所回落，一直在1330-1360美元區(qū)間波動。分析師Michael Roat指出，有一個指標似乎預(yù)示著金價將要走低，那就是預(yù)期實際收益率，10年期通脹保值債券收益率則是預(yù)期實際收益率的一個"代表”指標。

從上面兩張圖中可以看出，10年期通脹保值債券收益率和金價走勢呈負相關(guān)性。一般而言，美國國債收益率減去通脹預(yù)期等于預(yù)期實際收益率。另一種說法是，預(yù)期實際收益率是國債收益率的一部分，是可以通過短期收益率來解釋，而不是通脹預(yù)期。

美國10年期國債盈虧平衡率則是衡量通脹預(yù)期的市場指標。這也是當前10年期美債收益率中的的隱含通脹率預(yù)期。在美聯(lián)儲實行高度寬松的貨幣政策時期，10年期美債盈虧平衡率或通脹預(yù)期可能超過10年期美債利率，這將導(dǎo)致預(yù)期實際收益率為負值。不過，出現(xiàn)更多的情況是10年期美債利率會超過盈虧平衡率。

預(yù)期實際收益率和金價之間成反比是有道理的，因為黃金主要是對沖通脹。

通脹預(yù)期從去年9月的1.81%上升至目前的2.09%。而短期收益率預(yù)期已經(jīng)從同期的2.06%上升至2.70%，這相當于預(yù)期實際收益率或者10年期通脹保值債券收益率從0.25%上升至0.61%。

上次預(yù)期實際收益率達到0.61%水平還是在2017年7月，當時金價大幅下挫，跌至1207美元。2015年12月，預(yù)期實際收益率曾突破0.70%水平，當時黃金的前景也可謂是十分慘淡，價格跌至1070美元。

而當2016年7月預(yù)期實際收益率水平在-0.03%時，金價卻觸及了高點1358美元時。

隨著預(yù)期實際收益率不斷上漲，現(xiàn)在再次達到了0.61%水平，黃金前景走勢又將會如何呢？不管如何，當前金價仍堅挺在1340美元附近。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間15:13，今日黃金現(xiàn)貨價格報1340.90美元/盎司。

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