3、黃金市場主要是存量市場博弈，每年生產(chǎn)數(shù)量與黃金存量相比很小。據(jù)世界黃金業(yè)協(xié)會估計，當(dāng)前全球已開采的黃金數(shù)量為17萬噸，而每年黃金的總供給和總需求也只有3500噸左右。所以，就算黃金生產(chǎn)企業(yè)在短期內(nèi)減產(chǎn)，對黃金價格也不會產(chǎn)生較大的波動。
4、黃金供給較為穩(wěn)定，但需求端則存在較大不確定性，主要來自各國中央銀行買入量。盡管近年來購買數(shù)量波動不大，但減持增持偏好的變化明顯，比如俄羅斯、中國持續(xù)增持，歐洲部分國家央行減持。
總之，黃金的生產(chǎn)成本說并不可靠?？紤]到黃金價格與美元指數(shù)及美國實(shí)際利率水平高度相關(guān)，而2017年美元走強(qiáng)以及美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期是大概率事件，今年決定金價的主導(dǎo)因素仍將是這兩個。