周三(10月22日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)4103美元/盎司附近。周二(10月21日)現(xiàn)貨黃金價(jià)格遭遇重挫，單日跌幅高達(dá)5.3%，收于4124美元/盎司，這不僅是近一周的新低，更是自2020年8月以來最大的單日跌幅。盤中金價(jià)一度觸及4083.15美元/盎司的低點(diǎn)，距離日內(nèi)高點(diǎn)下跌近300美元。

現(xiàn)貨白銀也再次下跌，周二(10月21日)盤中曾下挫8.7%。技術(shù)指標(biāo)顯示，黃金和白銀此前的暴漲行情已明顯超買，這加劇了回調(diào)壓力。

暴跌原因：獲利了結(jié)與避險(xiǎn)情緒退潮?

黃金價(jià)格的急劇下挫，源于投資者在高位獲利了結(jié)的集體行為。當(dāng)市場情緒稍有轉(zhuǎn)向時(shí)，多頭便開始紛紛拋售鎖定利潤。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong指出，周一金價(jià)雖仍有逢低買盤，但過去一周的高位波動性激增，已釋放出謹(jǐn)慎信號，這進(jìn)一步鼓勵(lì)了短期獲利了結(jié)的行為。

與此同時(shí)，避險(xiǎn)需求的短期削弱成為壓垮金價(jià)的另一關(guān)鍵因素。近期，國際貿(mào)易局勢出現(xiàn)樂觀跡象，特別是美國總統(tǒng)特朗普對與中國國家主席達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的積極表態(tài)，緩解了市場對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。此外，對俄烏沖突可能結(jié)束的預(yù)期也降低了黃金的避險(xiǎn)吸引力。盡管俄羅斯國防部報(bào)告稱其部隊(duì)襲擊了烏克蘭能源設(shè)施，并擊落了55架烏克蘭無人機(jī)，甚至造成烏克蘭切爾尼赫夫地區(qū)4人死亡、4人受傷的慘劇，但特朗普表示仍相信俄烏有達(dá)成停火協(xié)議的可能性，并計(jì)劃在未來兩天內(nèi)就局勢發(fā)布通知。這一系列消息讓投資者對地緣風(fēng)險(xiǎn)的評估趨于溫和，短期內(nèi)削弱了黃金的吸引力。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，本周初市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，對避險(xiǎn)金屬構(gòu)成了明顯利空。

美國國內(nèi)政治動態(tài)也扮演了重要角色。聯(lián)邦政府停擺已持續(xù)三周，導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)報(bào)告延遲發(fā)布，這增加了市場不確定性。但民主黨領(lǐng)袖查克·舒默和Hakeem Jeffries提出在特朗普亞洲行前與其會晤，就醫(yī)療補(bǔ)貼談判以結(jié)束停擺的消息，給市場注入了一絲樂觀情緒。國家經(jīng)濟(jì)委員會主任Kevin Hassett也表示，停擺有可能在本周結(jié)束。這些發(fā)展進(jìn)一步降低了避險(xiǎn)需求，推動金價(jià)下行。

ABC Refinery(澳大利亞悉尼)全球機(jī)構(gòu)市場主管Nicholas Frappell表示：“也可能是投資者心想——‘反正我們大多數(shù)人都是在低位建的多頭倉，現(xiàn)在是獲利了結(jié)的好時(shí)機(jī)’?！?/p>

花旗集團(tuán)在周二暴跌后下調(diào)了黃金的“超配”評級，理由是持倉過度。該行大宗商品研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，未來幾周金價(jià)將在4,000 美元附近震蕩整固。

花旗策略師Charlie Massy-Collier在報(bào)告中指出：“金價(jià)可能最終會再次受益于央行持續(xù)去美元化的需求，但在當(dāng)前價(jià)位，沒有必要急于入場。價(jià)格已經(jīng)‘跑在了貨幣貶值邏輯前面’。”

從技術(shù)面來看，此輪下跌仍屬“修正”，但幅度巨大。AT Global Markets 首席市場分析師 Nick Twidale 表示：“簡單來說，市場此前受資金重新配置推動，如今一些大機(jī)構(gòu)在獲利了結(jié)，引發(fā)了止損連鎖反應(yīng)。如果金價(jià)有效跌破4,000 美元，我們可能會看到更大規(guī)模的拋售。”

此外，投資者也在權(quán)衡美中關(guān)系的最新進(jìn)展。此前兩國緊張局勢一度推高了避險(xiǎn)需求。

展望：路在何方?

這次黃金五年最大單日跌幅的背后，是獲利了結(jié)、避險(xiǎn)退潮、美元走強(qiáng)和貨幣政策預(yù)期的多重合力。短期內(nèi)，金價(jià)可能進(jìn)入盤整期，花旗報(bào)告預(yù)測未來兩到三周內(nèi)將維持震蕩。但從中長期看，今年60%的漲幅基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，地緣政治不確定性、經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)和央行買入需求將繼續(xù)支撐黃金。路透調(diào)查顯示，明年美聯(lián)儲利率路徑尚不明確，預(yù)測分歧較大，從2.25%-2.50%到3.75%-4.00%不等，這增加了政策風(fēng)險(xiǎn)。德意志銀行的Brett Ryan警告，美聯(lián)儲失去獨(dú)立性的風(fēng)險(xiǎn)更高，鮑威爾任期結(jié)束后接任者不確定性也將放大波動。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 14:00 英國9月CPI月率

② 14:00 英國9月零售物價(jià)指數(shù)月率

③ 20:25 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話

④ 22:30 美國至10月17日當(dāng)周EIA原油庫存

⑤ 22:30 美國至10月17日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

⑥ 22:30 美國至10月17日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

⑦ 次日04:00 美聯(lián)儲理事巴爾就金融包容性發(fā)表講話