最近，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)在聽(tīng)證會(huì)上說(shuō)了對(duì)于美元的一個(gè)觀點(diǎn)-至關(guān)重要的是，我們必須確保美元仍然是世界儲(chǔ)備貨幣。

結(jié)果特朗普之前的表態(tài)，可預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)美國(guó)的政治意志或持續(xù)推升美元，這個(gè)屬于戰(zhàn)略利多，類(lèi)似于黃金去年暴漲一樣，戰(zhàn)略上漲(去美元化導(dǎo)致)。

自2022年1月以來(lái)，美元兌發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣上漲了15%，自2025年初以來(lái)，追蹤美元兌六種主要貨幣貿(mào)易加權(quán)籃子匯率的美元指數(shù)一直在上升。

注意這個(gè)背景是美聯(lián)儲(chǔ)降息和鎖表。

于是有一個(gè)現(xiàn)象在“暗中”推進(jìn)，美國(guó)繼續(xù)對(duì)外輸出美元，因?yàn)檫@個(gè)不屬于美聯(lián)儲(chǔ)QE，但實(shí)際上在國(guó)際貨幣流動(dòng)中確實(shí)發(fā)生，從進(jìn)一步鞏固了美元的國(guó)際地位。所以，不得不佩服老美玩金融的手段。

還有更高明的手段，同樣是美元。

美國(guó)最貧窮的州密西西比州的人均美元收入高于英國(guó)、法國(guó)、意大利和日本，僅略低于德國(guó);美國(guó)加油站經(jīng)理的薪水似乎比許多歐洲醫(yī)生都高……

這些奇葩現(xiàn)象說(shuō)明美元嚴(yán)重被高估，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就是紙面上讓你看到的很強(qiáng)勁-美國(guó)良好的實(shí)際GDP增長(zhǎng)、高通脹、高利率和強(qiáng)勢(shì)美元等等遠(yuǎn)好于其他西方國(guó)家。

眾所周知，上述種種都是美國(guó)激進(jìn)印鈔所致，說(shuō)白了就是空中樓閣，未來(lái)機(jī)會(huì)兌現(xiàn)后果，一旦美國(guó)欠債還不起怎么辦，必然是不能再瘋狂支出。

試想，如果美國(guó)開(kāi)始實(shí)施財(cái)政整頓計(jì)劃，將其財(cái)政赤字從目前占GDP的6- 7%降至馬斯特里赫特條約規(guī)定的3%的上限，那么美國(guó)的GDP增長(zhǎng)率將是多少?美元將何去何從?

目前，美國(guó)的聯(lián)邦支出約占GDP的23%，而其收入約占GDP的17- 18%。后者已經(jīng)在這些水平上穩(wěn)定了三十多年。然而，自21世紀(jì)初以來(lái)，前者急劇而穩(wěn)定地上升，從當(dāng)時(shí)占GDP的19%左右，到全球金融危機(jī)和新冠疫情期間的23%，到2021年至2024年期間的平均水平為26%。

美國(guó)人自己也知道這是不可持續(xù)的。

何況多印出來(lái)的美元必然會(huì)體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中-自2019年底以來(lái)，美國(guó)的累計(jì)通貨膨脹率約為24%，而同期日本為10%。

所以你看到美國(guó)CPI好像2%，3%似乎沒(méi)那么嚴(yán)重，但現(xiàn)實(shí)卻殘酷的多，也難怪在去年美國(guó)大選中，拜登慘敗主要愿意之一就是通脹。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家測(cè)算，從雙邊角度來(lái)看，美元兌很多貨幣似乎都被高估了：美元對(duì)歐元高估了15%，對(duì)英鎊高估了24%，對(duì)人民幣高估了9%，對(duì)日元高估了53%。

什么意思，即美元看起來(lái)升值了，值錢(qián)，實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是，所以最近今年用實(shí)際GDP衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)是不準(zhǔn)確的，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相對(duì)更合適，注意說(shuō)的是最近2-3年，不是指全周期。

可見(jiàn)這兩年美國(guó)GDP狂飆，一副經(jīng)濟(jì)“欣欣向榮”的景象，使得美國(guó)國(guó)債更加被青睞，然而實(shí)際上美國(guó)在“欺騙”，讓他們認(rèn)為華盛頓一定能還得起債務(wù)。

在此基礎(chǔ)上，國(guó)際大背景還是“去美元化”，就會(huì)顯得美國(guó)、美元更虛。沒(méi)錯(cuò)美元約占全球外匯儲(chǔ)備的59%，參與了外匯市場(chǎng)近88%的交易，但此類(lèi)交易之外呢，黃金儲(chǔ)備全球大增怎么解釋?

雖然現(xiàn)在沒(méi)有貨幣對(duì)美元的主導(dǎo)地位構(gòu)成直接威脅，但越來(lái)越多的國(guó)家考慮減少美元交易體現(xiàn)了世界經(jīng)濟(jì)向更加多極化的轉(zhuǎn)變，這才是美元也是美國(guó)的最大危機(jī)。