周五(8月23日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，承壓于2500關(guān)口下方，目前交投于2485.67美元/盎司附近。金價(jià)周四下跌超過(guò)1%，失守2500關(guān)口，收?qǐng)?bào)2484.57美元/盎司，受美元反彈和國(guó)債收益率上升的打壓，而交易商則期待美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上的講話提供更多有關(guān)降息的線索。

在黃金連續(xù)多日創(chuàng)下歷史新高之際，美聯(lián)儲(chǔ)7月下旬的會(huì)議紀(jì)要顯示，在降低通脹方面取得進(jìn)展的情況下，政策制定者在很大程度上支持降低利率。

CME Fedwatch顯示，會(huì)議紀(jì)要鞏固了對(duì)9月寬松政策的押注，盡管交易員對(duì)降息25或50個(gè)基點(diǎn)存在分歧。

7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，明確表示美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息。這是美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾周五在杰克遜霍爾講話中所能透露的最多信息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)每次會(huì)議都會(huì)決定政策。這將使交易員對(duì)年底前四次降息的(過(guò)度)樂(lè)觀預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)僅降息兩次或三次的可能性相矛盾。會(huì)議紀(jì)要的有趣之處在于，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出信號(hào)并且市場(chǎng)已經(jīng)消化了降息預(yù)期，那么勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)已經(jīng)惡化到足以讓他們支持降息的程度。絕大多數(shù)人認(rèn)為9月降息是有可能的，所以這是板上釘釘?shù)氖隆５梢钥吹?，截?2月，掉期定價(jià)顯示降息幅度約為95個(gè)基點(diǎn)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將在今年剩下的三次會(huì)議上每次都降息，而且其中一次將是大幅降息。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohamed El-Erian表示，交易員夸大了年底前美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的可能性?！霸谖铱磥?lái)這是有問(wèn)題的，市場(chǎng)預(yù)期的降息次數(shù)太多了，”劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長(zhǎng)El-Erian周四表示?！八麄兊南敕ㄓ悬c(diǎn)過(guò)頭”。 El-Erian認(rèn)為，更現(xiàn)實(shí)的做法是押注美聯(lián)儲(chǔ)到年底前總計(jì)降息75基點(diǎn)。

堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里施密德等人的評(píng)論非常樂(lè)觀。目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能跳過(guò)11月的會(huì)議，以就降息達(dá)成一致，因此今年聯(lián)邦基金利率最終只會(huì)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，收益率的任何上升都是有吸引力的。對(duì)利率敏感的兩年期美國(guó)國(guó)債收益率回升至4%以上，這一水平可能會(huì)吸引投資者鎖定收益率，因?yàn)楫?dāng)數(shù)據(jù)開始預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)緩慢降息的方法將會(huì)加快。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯也表達(dá)了部分觀點(diǎn)，她表示勞動(dòng)力市場(chǎng)健康，并補(bǔ)充稱近期降息是合適的。最近，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席帕特里克·哈克贊同柯林斯關(guān)于寬松政策的觀點(diǎn)，但補(bǔ)充稱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該有條不紊地降息。

盡管柯林斯和哈克的觀點(diǎn)暗示美聯(lián)儲(chǔ)將首次降息，但這種無(wú)收益金屬仍下跌。

美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金和企業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)仍在逐步降溫

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所上升，但似乎穩(wěn)定在與勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸降溫相一致的水平附近，這應(yīng)為美聯(lián)儲(chǔ)下月啟動(dòng)降息創(chuàng)造條件。

由于企業(yè)調(diào)高價(jià)格的能力減弱，本月美國(guó)整體商業(yè)活動(dòng)放緩，這進(jìn)一步證明經(jīng)濟(jì)正在放緩，通脹正在下行，美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)將更多注意力放在就業(yè)市場(chǎng)上。

由于目前普遍預(yù)期下月將降息，住房貸款利率已經(jīng)開始下降，這有助于推動(dòng)上月成屋銷售的反彈幅度超過(guò)預(yù)期。

美國(guó)勞工部周四表示，在截至8月17日的一周內(nèi)，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了,000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為23.2萬(wàn)人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)最近一周的申請(qǐng)人數(shù)為23萬(wàn)人。

最新數(shù)據(jù)應(yīng)能繼續(xù)緩解人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)迅速惡化的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂是在7月份就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩后首次出現(xiàn)的，當(dāng)時(shí)的失業(yè)率也升至4.3%的疫情后高位。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nancy Vanden Houten在一份客戶報(bào)告中說(shuō)，事實(shí)上，最新的申請(qǐng)數(shù)據(jù)涵蓋了勞工部本月就業(yè)報(bào)告的調(diào)查周，新申請(qǐng)數(shù)據(jù)的平緩表明 "8 月份失業(yè)率將小幅下降"。

她說(shuō)："申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在趨勢(shì)基礎(chǔ)上趨于平穩(wěn)，這與我們的觀點(diǎn)一致，即雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走軟，但還沒(méi)有疲軟到需要在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上降息超過(guò)25個(gè)基點(diǎn)的程度。"

美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們正在密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)，并意識(shí)到等待降息時(shí)間過(guò)長(zhǎng)可能會(huì)造成嚴(yán)重?fù)p害。

然而，裁員率仍處于歷史低位，勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的主要原因是企業(yè)縮減了招聘規(guī)模，以及移民引發(fā)勞動(dòng)力供應(yīng)激增。

在截至8月10日的一周內(nèi)，作為雇傭情況晴雨表的續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了4000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為186.3萬(wàn)人。

商業(yè)活動(dòng)報(bào)告還顯示，經(jīng)濟(jì)正在有序降溫。標(biāo)普全球周四稱，跟蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)產(chǎn)出指數(shù)本月降至54.1，為四個(gè)月低點(diǎn)，但仍處于過(guò)去兩年中測(cè)得的最高值的健康水平。此前 7 月份的終值為 54.3。

讀數(shù)高于 50 表明私營(yíng)部門有所擴(kuò)張。服務(wù)業(yè)的小幅回升被制造業(yè)的放緩蓋過(guò)。

商品和服務(wù)的平均價(jià)格上漲速度為1月以來(lái)最慢，這與企業(yè)的報(bào)告相呼應(yīng)，即客戶正在通過(guò)討價(jià)還價(jià)、縮減采購(gòu)規(guī)模和購(gòu)買價(jià)格更低的替代品來(lái)抵制高價(jià)

綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)幾乎保持不變，這意味著隨著第三季度的到來(lái)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然保持穩(wěn)健。第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年化增長(zhǎng)率為2.8%，高于第一季度的1.4%。

"8月份穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)表明，第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年化增長(zhǎng)率將超過(guò)2%，這將有助于緩解近期經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，"標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson說(shuō)："同樣，出售價(jià)格增幅降至接近大流行前的平均水平，也預(yù)示著通脹的'正?；?，并增加了降低利率的理由。"

該調(diào)查對(duì)私營(yíng)企業(yè)新接訂單的指標(biāo)從 7 月份的 52.2 微升至 52.3。企業(yè)支付的投入物價(jià)指數(shù)為58.0，保持不變，但調(diào)查顯示收費(fèi)價(jià)格指數(shù)從7月份的53.1下滑至52.8。

與此同時(shí)，7 月份美國(guó)成屋銷售增幅超過(guò)預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)四個(gè)月下降的局面，原因是供應(yīng)改善和抵押貸款利率下降，為未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反彈帶來(lái)了希望。

全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)周四稱，上月成屋銷售增長(zhǎng)1.3%，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的年率為395萬(wàn)套。接受路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)，成屋銷售將上升至393萬(wàn)套。

成屋銷售在美國(guó)住房銷售中占很大比重，7月份的成屋銷售同比下降了2.5%?，F(xiàn)房?jī)r(jià)格中位數(shù)同比上漲 4.2%，達(dá)到 42.26 萬(wàn)美元。上個(gè)月的庫(kù)存量上升了 0.8%，達(dá)到 133 萬(wàn)套，而供應(yīng)量則比一年前猛增了 19.8%。

鮑威爾講話重磅來(lái)襲

周五起將舉行全球央行年會(huì)“杰克遜霍爾研討會(huì)”，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)當(dāng)日出席該會(huì)的演講。投資者正在為美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾的演講做準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)他將為2024年剩余時(shí)間的貨幣政策奠定基礎(chǔ)。

美東時(shí)間8月23日上午10:00(北京時(shí)間周五22:00)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會(huì)上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。分析表示，鮑威爾的演講將為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息鋪平道路。

Kitco.com高級(jí)分析師Jim Wyckoff表示：“過(guò)去幾年央行官員在該會(huì)議上的聲明都會(huì)影響市場(chǎng)，鮑威爾爾的演講可能透露9月預(yù)期降息的規(guī)模?！?/p>

鮑威爾可能會(huì)反駁市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來(lái)會(huì)議上將政策利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并指出他們可能會(huì)以穩(wěn)定的速度放松政策。在這種情況下，美元和美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)走高，黃金可能遭受打擊。

美銀美林認(rèn)為，鮑威爾本次講話將圍繞“勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定”。如果他在防止勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟方面進(jìn)行更堅(jiān)決的表態(tài)，這將被視為一個(gè)重要的政策信號(hào)。

北歐斯安銀行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家elisabeth Kopelman指出：“會(huì)議紀(jì)要是回顧性的，但證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議后發(fā)出的溫和信號(hào)。自7月會(huì)議以來(lái)，這些計(jì)劃本應(yīng)得到疲軟數(shù)據(jù)的進(jìn)一步支持，我們預(yù)計(jì)鮑威爾將在周五在杰克遜霍爾的講話中就此發(fā)出明確信號(hào)?！?/p>

對(duì)于鮑威爾的講話，高盛指出，市場(chǎng)可能會(huì)收到“降息信心”和“數(shù)據(jù)依賴”的信號(hào)，預(yù)計(jì)鮑威爾的信息和場(chǎng)外采訪將與過(guò)去幾周聽到的相近，即美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在接近降息，但寬松的程度將取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)。

法國(guó)巴黎銀行資產(chǎn)管理公司首席市場(chǎng)策略師Daniel Morris表示：“不要期待杰克遜霍爾研討會(huì)有什么驚喜。在這之前已經(jīng)有足夠的溝通了。他們最不想做的就是沖擊市場(chǎng)?！?/p>

根據(jù)芝商所(CME Group)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，交易員目前預(yù)計(jì)下個(gè)月借貸成本下降的可能性為100%，但在預(yù)期降幅方面存在分歧。

XS.com高級(jí)市場(chǎng)分析師Rania Gule表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期可能會(huì)限制美元的復(fù)蘇，并為金價(jià)提供支撐。

如何交易黃金?

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，盡管金價(jià)失守2500美元/盎司，但黃金的上行趨勢(shì)仍然完好。

Valencia稱，盡管相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)看漲，但指向下行，暗示在短期內(nèi)，賣方已經(jīng)占據(jù)上風(fēng)。然而，交易者應(yīng)該意識(shí)到，在中期，黃金是看漲的。

下行方面，假如金價(jià)日收盤價(jià)低于2483美元/盎司，可能引發(fā)更深的回調(diào)。賣家可能推動(dòng)金價(jià)跌向5月20日高點(diǎn)2450美元/盎司。

Valencia表示，一旦跌破2450美元/盎司，黃金將進(jìn)一步下跌，金價(jià)可能跌至50日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(SMA)2398美元/盎司，然后測(cè)試100日移動(dòng)平均線的下一個(gè)支撐位2377美元/盎司。

Valencia補(bǔ)充道，另一方面，如果買家將黃金推升至2500美元/盎司上方，則可能會(huì)再次測(cè)試歷史高位2531美元/盎司。