隨著美債問題日益嚴(yán)重，市場對于美債的青睞已經(jīng)不如以前，到2024年5月初，美國的國家債務(wù)總額自2020年以來增加了11萬億美元，比2023年美國GDP高出約7萬億美元。

隨著美債問題越來越被提及，美債市場正迎來大考。要知道在過去半個世紀(jì)的大部分時間里，作為一種買入并持有的投資，美國國債輕而易舉地超過了黃金。

傳統(tǒng)上，投資者蜂擁購買美國國債，認(rèn)為這是一種超級安全的投資，收益穩(wěn)定，這種關(guān)系最近發(fā)生了變化，最近的趨勢對黃金有利。

彭博國債總回報指數(shù)有望出現(xiàn)四年來的第三次年度下跌，跌幅從2020年的峰值擴大到11%。相比之下，金價僅今年迄今就實現(xiàn)了15%的回報率。

這種分化的表現(xiàn)意味著，作為一種長期投資，黃金價格已超越美國政府債券。51年前投資黃金的1美元現(xiàn)在價值2314美元，比半個世紀(jì)前推出的彭博國債指數(shù)高出172美元。

從微觀表現(xiàn)來看，美債的吸引力的確已經(jīng)下降了，要知道美國10年期國債收益率從1981年的近16%跌至2020年的0.3%，可見40年的牛市資本受益匪淺，現(xiàn)在卻不買了?

必然是出現(xiàn)了大問題，而且是宏觀大問題，不論是“去美元化”還是美國債務(wù)危機，都是不可忽視的高風(fēng)險事件。

另外，還有一個數(shù)據(jù)，T/A比率，說的是投資者為購買債務(wù)而提供的投標(biāo)報價與在任何給定的新債務(wù)拍賣中，美國財政部希望出售的債務(wù)數(shù)量。

從去年開始這個數(shù)值一直在下降，說明了美國想印更多的鈔票出來，但是市場不買賬，不再認(rèn)為大量投資美債是一個合適的選擇。

由于美國的制裁越來越多，而且頻繁的已經(jīng)讓許多國家反感，所以“去美元化”已經(jīng)不可逆了。

如今美國亟待解決的就是抑制不住的債務(wù)規(guī)模，按照經(jīng)濟學(xué)思維，有四件事可以幫助實現(xiàn)這一目標(biāo)：

首先是緊縮措施:基本上是削減政府開支和增加稅收，以削減年度預(yù)算赤字的規(guī)模。

其次是強勁的經(jīng)濟增長，這有助于擴大經(jīng)濟的整體規(guī)模，使債務(wù)相對較小。

第三是債務(wù)貨幣化，這實際上需要“印錢”來購買政府債券，這壓低了借貸成本，增加了經(jīng)濟的流動性。

第四是金融抑制，政策制定者采取諸如強制銀行持有政府債務(wù)、設(shè)定利率上限、限制外資流動和支持政府借款等措施。

但細(xì)看之下，每一個概率都很低，從短期思維考慮，唯有第二個美國還有機會，畢竟印鈔帶動的通脹確實能夠刺激經(jīng)濟。

然而，最近作為美國通脹候選人之一的川普在設(shè)想一種可能，比特幣解決35萬億美債問題，此前他還提出利用美國石油解決。

儼然一副誓要解決美債決心，但怎么深挖都覺得是天方夜譚，但注意未來不管誰是美國總統(tǒng)，為了避免美債違約，不排除當(dāng)政者搞一些奇葩的政策。