北京時間周三（11月22日）凌晨3點，美聯(lián)儲將公布11月會議紀要。

當次會議美聯(lián)儲如期暫停加息，同時美聯(lián)儲主席鮑威爾對加息的態(tài)度并不像此前一樣鷹派。不過在短短一周后，鮑威爾等美聯(lián)儲官員的措辭又普遍向鷹派靠攏，這令此次紀要變得懸念十足。

經(jīng)濟學家預計，紀要會顯示美聯(lián)儲成員更傾向于在短期內(nèi)保持利率穩(wěn)定，而不是像9月的點位圖所示的那樣再次加息。

從當時的數(shù)據(jù)來看，美國第三季度強勁的消費勢頭可能讓許多美聯(lián)儲成員和美聯(lián)儲工作人員相信，經(jīng)濟可以避免衰退。此外，少數(shù)美聯(lián)儲官員看到了勞動力市場降溫的跡象，工資增長放緩和地方聯(lián)儲領導人在各自轄區(qū)的聯(lián)系人都表明了這一點。因此，許多或大多數(shù)與會者可能認為利率接近或已經(jīng)處于足夠嚴格的水平。

考慮到在11月的會議之前長期美債收益率的飆升，盡管目前情況已有所緩解，紀要中的與會者可能會認為這將取代一些加息，而美聯(lián)儲系統(tǒng)公開市場賬戶的管理人員可能將收益率飆升的原因主要歸因于期限溢價的上升。

總體而言，當時的數(shù)據(jù)可能讓美聯(lián)儲看到通脹和增長前景面臨更平衡的風險，并維持他們的觀點，即經(jīng)濟正在軟著陸。討論的額外風險可能包括政府停擺的威脅、全球增長急劇放緩以及中東地區(qū)更廣泛的沖突。

但是，值得注意的是，自11月議息會議以來的事態(tài)發(fā)展可能會改變美聯(lián)儲的風險評估。金融狀況有所緩解，美國國會今年已經(jīng)避免政府關門，數(shù)據(jù)方面，勞動力市場進一步冷卻。美聯(lián)儲官員近期的聲明也表現(xiàn)出了較多的鷹派傾向。

不過，目前市場仍普遍認為美聯(lián)儲已經(jīng)結束加息周期，并預計美聯(lián)儲可能會在2024年年中左右開始降息。CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，市場預計美聯(lián)儲到明年3月累計降息25個基點的概率為29.4%，維持利率不變的概率為69.1%，累計加息25個基點的概率為1.4%。2024年5月降息至少25個基點的可能性為50%。

外媒經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲官員和工作人員可能已經(jīng)注意到經(jīng)濟面臨更多的下行風險，包括勞動力市場更快降溫、信貸需求放緩的跡象。美聯(lián)儲明年是否會像市場預期的那樣降息，將取決于他們何時認識到經(jīng)濟衰退。

關于紀要對市場可能的影響，F(xiàn)XStreet分析師認為，市場預期美聯(lián)儲已經(jīng)結束加息，這在短期內(nèi)影響美元，并使黃金保持上行風險。若美聯(lián)儲會議紀要加強了這種預期，美元指數(shù)可能面臨更大的跌幅。

澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)外匯策略師表示，市場對美聯(lián)儲政策的定價可能會保持相當穩(wěn)定，因此美元沒有什么催化劑來推動它。如果確實看到風險偏好再次改善，那么美元肯定會進一步走弱。

瑞穗銀行經(jīng)濟和策略主管認為，會議紀要可能被定義為美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向，可能夸大漸進式的鴿派轉(zhuǎn)變，以及美聯(lián)儲有意發(fā)出轉(zhuǎn)向信號的可能性，從而突顯風險偏好的漲勢，這將導致美國國債收益率和美元走軟。