周四（11月2日），日本首相岸田文雄宣布了一項總額約為17萬億日元（約合1130億美元）的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，其中130萬億日元將由本財年剩余時間至2024年3月的補充預(yù)算提供。

此計劃旨在提振日本經(jīng)濟增長，幫助受通脹影響的家庭，核心措施包括約3.5萬億日元的個人退稅以及超過1萬億元元的低收入家庭補助。此外，刺激計劃還還包括延長補貼期限，以抵消石油和電力價格的上漲，以及支持企業(yè)提高工資。政府也會撥款推動芯片、航天等高科技領(lǐng)域的投資。

岸田文雄表示，他們看到了30年來首次進入新經(jīng)濟階段的機會。這里的關(guān)鍵是加強企業(yè)的盈利能力，這反過來又可能成為工資上漲的來源。

岸田文雄將于周四晚些時候召開新聞發(fā)布會，屆時將詳細解釋經(jīng)濟刺激計劃。

一年多來，在原材料成本上漲的推動下，日本的通貨膨脹率一直高于央行2%的目標。官方數(shù)據(jù)顯示，日本9月核心消費者價格指數(shù)同比上漲2.8%，較8月3.1%的漲幅有所下降，但高于市場預(yù)測中值2.7%。

但物價上漲的局面并非日本所期待的“需求拉動型通脹”，而是“成本推動型通脹”。這給消費帶來壓力，并給經(jīng)濟從疫情時期留下的傷疤中復蘇的前景蒙上了陰影。

該方案是岸田文雄安撫選民的最新嘗試，選民對他處理通脹的方式持批評態(tài)度。但額外的支出可能會增加日本堆積如山的債務(wù)，且正如標普全球市場情報首席經(jīng)濟學家所說，人們不太喜歡退稅，部分原因是他們認為這將是暫時的，他們預(yù)計稅收會回到原來的水平，所以許多人可能只是把錢存起來。此外，這些措施要到明年6月才會開始實施，這一延遲可能會讓尋求快速緩解通脹的家庭感到沮喪。

在通脹逐漸升溫的情況下，再加上市場愈發(fā)篤定寬松貨幣政策的刺激力度正在減小，財政預(yù)算規(guī)模超預(yù)期可能也會使得市場預(yù)計日本央行的寬松政策將加速消亡。目前，在外匯和債券市場上，日本央行正左右為難：一方面要保護日元不下跌，另一方面要減緩債券收益率上升的步伐，這種矛盾正變得越來越明顯。

周二（10月31日）日本央行再次修改了債券收益率控制（YCC）政策，將1.0%重新定義為有浮動空間的“上限”，而不是一個嚴格的上限，這被視為在為后續(xù)政策正?；U除YCC鋪路。

隨后，在宣布放松對債券收益率控制僅一天后，日本央行周三（11月1日）就出人意料地入市，遏制主權(quán)債收益率的上行步伐。此次行動直接對支撐日元的努力產(chǎn)生了影響，日元一度失守151關(guān)口。

NLI研究所高級經(jīng)濟學家表示，日本財務(wù)省和日本央行的行動不同步。問題的答案不在他們手中，也不在美國未來的任何降息行動中。在那之前，當局必須保持耐心。

美國銀行證券公司的日本貨幣和利率策略主管指出，日本央行的根本想法是，它無法保證他們能夠?qū)崿F(xiàn)2%的可持續(xù)通脹，因此需要維持某種程度上寬松的貨幣政策。對于日本財務(wù)省來說，它正在關(guān)注外匯的波動性和交易水平，日元貶值會對消費者不利。

對于日元后市的走向，德意志銀行認為，日本干預(yù)匯市可能無法奏效，因此舉會進一步提振美元。維持日元穩(wěn)定的解決辦法在于日本央行加息，而非干預(yù)外匯市場。干預(yù)行動可能會推動美國國債收益率上升，從而進一步削弱日元。