周二(8月8日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1934美元/盎司附近。繼上周五強(qiáng)勁上漲后，金價(jià)周一(8月7日)收低，美元指數(shù)和債券收益率小幅走高，給金價(jià)帶來(lái)壓力。白銀價(jià)格也下跌，最活躍的合約收于約一個(gè)月來(lái)的最低水平。

美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1936.54美元/盎司，下跌6.00美元或0.31%，日內(nèi)最高觸及1946.71美元/盎司，最低觸及1931.42美元/盎司。上周，現(xiàn)貨黃金下跌16.62美元或0.85%。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)大“鷹派”、理事鮑曼重申，可能需要進(jìn)一步加息抑制通脹，幫助美元指數(shù)反彈，扭轉(zhuǎn)了上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)后的頹勢(shì)，對(duì)金價(jià)打壓明顯。

經(jīng)濟(jì)衰退與降息來(lái)襲 黃金有望突破2075美元再創(chuàng)新高？

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)的最新展望顯示，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性支撐了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前維持鷹派立場(chǎng)的預(yù)期，在夏季剩余時(shí)間里，黃金市場(chǎng)可能繼續(xù)在1950美元/盎司附近徘徊。

盡管金價(jià)預(yù)計(jì)將在整個(gè)秋季保持無(wú)方向性，但這家德國(guó)銀行仍樂(lè)觀地認(rèn)為，金價(jià)在今年年底和2024年仍可能繼續(xù)走高。長(zhǎng)期看漲前景出現(xiàn)之際，金價(jià)仍處于壓力之下，最新交易價(jià)為1970.50美元/盎司，當(dāng)日下跌0.28%。

大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen在其最新的黃金報(bào)告中表示，盡管經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期已被推遲到2024年第一季，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定會(huì)放緩。

“盡管我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)到，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)加息的規(guī)模和速度(自去年3月以來(lái)加息幅度已達(dá)525個(gè)基點(diǎn))，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已大幅下降，但他們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退幾乎不可避免。然而，鑒于最近的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，他們不再預(yù)計(jì)今年會(huì)出現(xiàn)這種情況，而只會(huì)在明年上半年出現(xiàn)?！薄啊衲昵锛?，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)進(jìn)一步提高其關(guān)鍵利率，這應(yīng)該會(huì)為未來(lái)一年有關(guān)降息的猜測(cè)增加鋪平道路?！?/p>

根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在5.25% - 5.50%區(qū)間不變的可能性為86.5%。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，利率在年底前保持不變的可能性接近62%。

這家德國(guó)銀行仍然認(rèn)為，到年底，金價(jià)將在2000美元/盎司左右交易，2024年第一季度的平均價(jià)格將在2050美元/盎司左右。

“我們的專家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年年中左右開(kāi)始降息。在這種環(huán)境下，金價(jià)應(yīng)能成功突破2075美元/盎司的歷史高位。

鮑曼重申加息立場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)上月底宣布將指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至5.25%-5.50%。之前投資者普遍認(rèn)為，這將是聯(lián)儲(chǔ)于2022年3月啟動(dòng)的行動(dòng)中的最后一次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼在為亞特蘭大舉行的“Fed Listens”活動(dòng)準(zhǔn)備的講稿中大體重復(fù)了周六對(duì)一個(gè)銀行團(tuán)體的發(fā)言，她稱她支持上月的最新一次加息決定，因?yàn)橥浫匀贿^(guò)高。

鮑曼周一表示，為了推動(dòng)通脹降至2%的目標(biāo)水平，可能還需要進(jìn)一步加息。

鮑曼表示：“在我考慮是否需要進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金利率，以及聯(lián)邦基金利率需要在具有足夠限制性的水平上維持多長(zhǎng)時(shí)間時(shí)，我將尋找通脹處于持續(xù)且有意義的下降軌道的證據(jù)?！?/p>

美元短線偏強(qiáng)

受鮑曼講話影響，美元指數(shù)周一小幅上漲，周二亞市延續(xù)上漲，目前交投于102.31附近，由于10日均線支撐良好，美元指數(shù)自7月18日以來(lái)的反彈走勢(shì)依然完好，如果能夠頂破55日均線102.48附近阻力，則有望進(jìn)一步漲向200日均線103.48附近。這可能會(huì)進(jìn)一步壓制金價(jià)走勢(shì)。

Thornburg Investment Management投資組合經(jīng)理兼投資聯(lián)席主管Jeff Klingelhofer表示，他認(rèn)為美元在中短期內(nèi)將保持漲勢(shì)。

Klingelhofer稱：“我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持更長(zhǎng)的高利率期，這應(yīng)該會(huì)對(duì)美元起到支撐作用，原因就在于利率差。因此，美國(guó)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率應(yīng)該會(huì)支持美元。我還認(rèn)為，如果利率維持在較高水平，那么當(dāng)消費(fèi)者狀況惡化時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退將不可避免地加深。然后你就會(huì)得到避險(xiǎn)資金流入，這將在很大程度上支持美元。”

不過(guò)，芝加哥Blue Line Futures的首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible說(shuō)：“美元指數(shù)和美國(guó)公債收益率因此略微攀升，黃金期貨反應(yīng)平淡至下跌。如果我們看到的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)決策者中的一些人可能會(huì)停止對(duì)加息的鷹派預(yù)期，我們就有更好的機(jī)會(huì)看到金價(jià)有所企穩(wěn)?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”講話偏向鴿派

另外，據(jù)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯預(yù)計(jì)，利率可能會(huì)在明年開(kāi)始下降。該言論仍在中長(zhǎng)線給金價(jià)提供支撐，可能會(huì)限制金價(jià)的短線下行空間。

威廉姆斯在接受采訪時(shí)說(shuō)，他不排除在2024年初降息的可能性，這取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，他還補(bǔ)充說(shuō)，通脹正在如希望的那樣下降。

威廉姆斯還表示，隨著經(jīng)濟(jì)降溫，預(yù)計(jì)失業(yè)率將略有上升。

美債收益率見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)仍存

威廉姆斯的講話對(duì)美債收益率形成打壓，盡管10年期國(guó)債收益率周一一度上漲至4.125%，尾盤(pán)回吐大部分漲幅，收?qǐng)?bào)4.077附近，周二亞市，美國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅走弱，回吐了周一的全部漲幅，目前交投于4.058%附近。因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政部本周將標(biāo)售1030億美元附息債券，也打壓美債收益率走勢(shì)。

技術(shù)面顯示，10年期美債收益率上周五在4.206%附近見(jiàn)頂，“吞沒(méi)”看空信號(hào)暗示美債收益率短線仍有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，這有望給金價(jià)提供支撐。

自從財(cái)政部上周預(yù)測(cè)第三季度的債券發(fā)行量將高于之前的預(yù)期，以及惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)從最高投資級(jí)下調(diào)以來(lái)，收益率一直在上升。因支出增加和稅收下降，美國(guó)預(yù)算赤字繼續(xù)擴(kuò)大。

BTIG駐紐約的董事總經(jīng)理兼全球利率交易聯(lián)席主管Tom di Galoma表示：“財(cái)政部將不得不開(kāi)始發(fā)行越來(lái)越多的證券，我認(rèn)為這將在短期內(nèi)對(duì)公債收益率造成沉重打擊?！?/p>

美國(guó)政府上周表示，將全面擴(kuò)大標(biāo)售規(guī)模，在債券市場(chǎng)籌集更多資金。

財(cái)政部將于周二標(biāo)售420億美元的三年期債券，周三標(biāo)售380億美元10年期債券，周四標(biāo)售230億美元30年期債券。

美國(guó)銀行分析師Meghan Swiber和Anna Zhang在周一的一份報(bào)告中指出，公債期貨的最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，隨著收益率走高，出現(xiàn)了新的空頭頭寸。

他們說(shuō)，押注收益率將下降的多頭頭寸仍處于“價(jià)外狀態(tài)，很容易被平倉(cāng)”。

市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的通脹預(yù)期達(dá)到至少十年來(lái)最高水平

衡量歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的一個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)指標(biāo)周一觸及十多年來(lái)最高水平，投資者預(yù)計(jì)未來(lái)消費(fèi)者價(jià)格漲幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新冠疫情前的平均水平。這意味著歐洲央行仍有進(jìn)一步加息壓力，持有黃金的機(jī)會(huì)成本可能居高不下，略微偏向利空金價(jià)走勢(shì)。

路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示，反映長(zhǎng)期通脹預(yù)期的歐元區(qū)五年、五年遠(yuǎn)期損益平衡通脹率EUIL5YF5Y=R觸及2.6691%，為至少十年來(lái)最高。

7月中以來(lái)，近期油價(jià)攀升給通脹掛鉤遠(yuǎn)期合約上漲帶來(lái)支撐。由于最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯和俄羅斯承諾將供應(yīng)削減措施延長(zhǎng)至9月底，油價(jià)上周連續(xù)六周上漲，但周一有所回落。

英國(guó)7月消費(fèi)增長(zhǎng)速度為11個(gè)月來(lái)最慢，多雨的7月令零售商郁悶

周二公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，除了高通脹的影響外，英國(guó)零售商在7月還遭受了大雨的影響，銷(xiāo)售增長(zhǎng)降至11個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。該因素可能會(huì)在中長(zhǎng)線給金價(jià)提供一些避險(xiǎn)支撐。

英國(guó)零售業(yè)聯(lián)盟(BRC)稱，7月零售銷(xiāo)售額較上年同期增長(zhǎng)1.5%，不到12個(gè)月平均增長(zhǎng)率3.9%的一半，也遠(yuǎn)低于今年2月5.2%的峰值。該數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整，因此7月消費(fèi)小幅增長(zhǎng)意味著銷(xiāo)售量下降。

迄今為止，英國(guó)消費(fèi)者在很大程度上經(jīng)受住了去年通脹率飆升和英國(guó)央行穩(wěn)步提高利率對(duì)其消費(fèi)能力的打擊，但分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月的沖擊將會(huì)增加。

BRC稱，服裝和鞋類零售商的銷(xiāo)售在夏季通常會(huì)得到提振，但在截至 7月止的三個(gè)月里，服裝和鞋類銷(xiāo)售下滑，導(dǎo)致非食品類整體銷(xiāo)售下降了 0.5%。

食品和飲料銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度為冬季以來(lái)最慢，部分原因也是由于上個(gè)月的大雨。這項(xiàng)調(diào)查的贊助者畢馬威(KPMG)的英國(guó)零售主管Paul Martin說(shuō)：“迄今為止，消費(fèi)者在很大程度上頂住了生活成本的擠壓，但 “頑固的高通脹加上快速上升的利率將考驗(yàn)他們?cè)诮衲晔Ｓ鄷r(shí)間內(nèi)繼續(xù)消費(fèi)的能力和意愿?！?/p>

BRC稱，7月同店零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)1.8%，為去年10月以來(lái)最慢增速，是過(guò)去12個(gè)月平均增長(zhǎng)率3.6%的一半。

巴克萊周二公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示也顯示了類似的疲軟狀況，7月消費(fèi)者的借記卡和信用卡同比增長(zhǎng)4%，比6月份的5.4%有所放緩。食品雜貨支出同比增長(zhǎng)5.2%，低于6月份的9.8%，部分原因是上個(gè)月價(jià)格增長(zhǎng)放緩。

本周市場(chǎng)聚焦美國(guó)CPI數(shù)據(jù)

本周的焦點(diǎn)將是周四公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)更加明朗。

周四公布的美國(guó)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示，剔除波動(dòng)較大的食品和能源部分的7月核心物價(jià)料同比上漲4.7%，核心CPI預(yù)計(jì)在7月環(huán)比上漲0.2%;7月CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲3.3%。

整體來(lái)看，市場(chǎng)仍有一些美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息一次的預(yù)期，美元指數(shù)短線偏向多頭，這偏向壓制金價(jià)。黃金技術(shù)面短線偏向空頭，需要提防金價(jià)下探布林線下軌1910附近支撐的可能性;但市場(chǎng)更普遍的預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近結(jié)束加息，明年降息的可能性較大，中長(zhǎng)線偏向黃金多頭，逢低買(mǎi)盤(pán)可能會(huì)限制金價(jià)的下跌空間。在周四美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐前，金價(jià)也存在震蕩運(yùn)行的可能性。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 07:50 日本6月貿(mào)易帳

② 10:00 中國(guó)7月貿(mào)易帳

③ 10:50 中國(guó)7月以美元計(jì)算貿(mào)易帳

④ 14:00 德國(guó)7月CPI月率終值

⑤ 14:45 法國(guó)6月貿(mào)易帳

⑥ 18:00 美國(guó)7月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)

⑦ 20:15 美聯(lián)儲(chǔ)哈克就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話

⑧ 20:30 美國(guó)6月貿(mào)易帳

⑨ 20:30 美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金發(fā)表講話

⑩ 22:00 美國(guó)6月批發(fā)銷(xiāo)售月率

? 24:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告

? 次日04:30 美國(guó)至8月4日當(dāng)周API原油庫(kù)存