在經(jīng)過端午假期后首個(gè)交易日的大跌后，人民幣對(duì)美元匯率在周二（6月27日）出現(xiàn)反彈，一度收復(fù)至7.2089。

4月下旬以來，人民幣匯率下跌幅度不小。專家分析，此輪人民幣貶值既受到外力作用，也是內(nèi)因使然。

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向給人民幣匯率造成擾動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議維持利率水平不變，但點(diǎn)陣圖顯示加息終點(diǎn)水平提升至5.5%-5.75%，表明美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為年內(nèi)還有2次25bps的加息，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策的變化仍在博弈中。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏“鷹”，7月再度加息預(yù)期升溫。

國內(nèi)方面，二季度以來，經(jīng)濟(jì)修復(fù)放緩，在一定程度上影響了人民幣匯率走勢(shì)?；久鎸?duì)人民幣匯率的支撐力度降低，利率調(diào)降也增加了人民幣匯率貶值壓力。6月20日公布的最新一期LPR顯示：1年期和5年期以上LPR均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，這是今年中國LPR首次降息。

中信證券首席FICC分析師明明指出，降息對(duì)于人民幣匯率的影響是雙向的。短期內(nèi)，降息或通過影響利差造成一定程度的資本外流壓力。而在中長期視角下，降息或拉開政策“組合拳”序幕，在穩(wěn)增長政策的助力之下，預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望逐步觸底回升，進(jìn)而對(duì)人民幣匯率形成支撐。

對(duì)人民幣后市的走向，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前的人民幣貶值只是階段性現(xiàn)象。隨著新一輪穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策舉措陸續(xù)出臺(tái)，將增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)能，鞏固基本面回升向好態(tài)勢(shì)，同時(shí)，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，人民幣匯率貶值壓力有望逐步趨緩，將繼續(xù)保持雙向波動(dòng)常態(tài)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，中美貨幣政策分化，使得中美利差高企，對(duì)人民幣匯率造成的短期壓力難以回避。但目前人民幣面對(duì)的壓力是“短期的、階段性的、季節(jié)性的”，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策加大力度，中國經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭將進(jìn)一步鞏固，人民幣匯率的基本面支撐有望逐步增強(qiáng)，外匯市場將繼續(xù)保持穩(wěn)健運(yùn)行。

中金公司研報(bào)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期、美元指數(shù)等內(nèi)外因素已經(jīng)開始發(fā)生積極變化，這將有利于人民幣匯率擺脫此前的弱勢(shì)。不過，中美利差倒掛，以及季節(jié)性購匯等負(fù)面因素仍然存在。因此，預(yù)計(jì)人民幣匯率在未來可能會(huì)經(jīng)歷一段低位企穩(wěn)筑底的時(shí)間。

天風(fēng)證券研究所首席宏觀分析師宋雪濤預(yù)計(jì)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，人民幣匯率下半年將回到寬幅震蕩格局。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動(dòng)有所增大，但從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)。從內(nèi)外環(huán)境趨勢(shì)看，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢(shì)，而一些市場機(jī)構(gòu)則預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)可能面臨溫和衰退。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)。