北京時間周五（4月7日）晚20:30，美國將公布3月非農(nóng)就業(yè)報告。正逢耶穌受難日假期，美股、貴金屬、WTI原油和布倫特原油期貨合約日內(nèi)交易暫停，美債和外匯交易將在次日（4月8日）凌晨0:15提前結(jié)束。
目前機構(gòu)普遍預(yù)期3月非農(nóng)增速將進一步下滑，但投行之間的增幅預(yù)期差距較大。下圖是24家投行的預(yù)測。整體來看，各投行預(yù)測美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅介于20萬-30萬之間，失業(yè)率料介于3.5%-3.7%之間，平均時薪年率增幅料介于4.3%-4.4%之間。
值得一提的是，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)11個月高于預(yù)期，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)幾十年來持續(xù)時間最長的被低估景象，但由于本周早些時候公布的一系列非農(nóng)前瞻指標(biāo)幾乎全面表現(xiàn)不佳，業(yè)內(nèi)人士對今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)普遍不敢報以太過樂觀的預(yù)期。
在非農(nóng)的前瞻指標(biāo)中，周二（4月4日）的數(shù)據(jù)顯示，美國的職位空缺數(shù)量降至1000萬以下，創(chuàng)下21個月以來的新低，表明火熱的就業(yè)市場可能開始有所降溫。
周三（4月5日）公布的有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大爆冷，3月份僅僅增加了14.5萬個工作崗位，遠低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。
周四（4月6日）公布的美國初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期走高，錄得22.8萬人，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也超出預(yù)期，為美國勞動力市場走弱增添了新的證據(jù)，加劇了經(jīng)濟放緩的論調(diào)。
從多個“爆冷”數(shù)據(jù)來看，美國的就業(yè)市場應(yīng)該正在開啟降溫之路，而其速度很可能會比預(yù)期的來得更快。不過高盛也警告稱，不要過度解讀這些變化，這種明顯的惡化將反映出技術(shù)性扭曲的結(jié)束，而不是初請失業(yè)金人數(shù)的真實增速大幅上升。
對后市的影響
從時間點看，今晚的就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲5月3日做出下一次利率決議之前的最后一份非農(nóng)報告。對于后續(xù)的加息步伐，美聯(lián)儲一直在維持鷹派態(tài)度，本周美聯(lián)儲布拉德指出，在就業(yè)市場依然強勁的情況下，美聯(lián)儲應(yīng)堅持加息以降低通脹。美聯(lián)儲梅斯特也表示，不認同將在今年降息的市場預(yù)期。
但市場一直在加大對美聯(lián)儲將在年內(nèi)降息的押注，芝商所的“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，目前美聯(lián)儲在5月加息25個基點的概率與停止加息的概率五五開，說明市場正在等待非農(nóng)數(shù)據(jù)以進行方向選擇。
還有市場人士表達了對非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后市場波動的擔(dān)憂，The Sevens report通訊創(chuàng)始人指出，由于投資者已積極消化今年降息的預(yù)期，這份就業(yè)報告長期以來首次存在雙面風(fēng)險，過熱的就業(yè)數(shù)據(jù)將破壞這些預(yù)期，而過冷的就業(yè)報告將加劇對經(jīng)濟硬著陸的擔(dān)憂。為了保持最近的漲勢，需要一個剛剛好的數(shù)字，否則需要為更多的波動做好準(zhǔn)備。
蒙特利爾銀行財富管理公司分析師也表示，本次非農(nóng)報告需要有一個最佳點，既能讓美聯(lián)儲看到了經(jīng)濟正在降溫的切實證據(jù)，但又不會顯得他們的緊縮活動使得市場過于疲軟。
由于公布時間的特殊性，債市和匯市將率先感受到非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來的影響。摩根大通表示，今晚公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會使美國國債市場的反應(yīng)比通常的波動幅度大1.5倍。此前在假期中就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后的兩個小時內(nèi)，美債收益率的波動性會比正常水平高出20%至50%。尤其是考慮到目前美債市場本身還面臨著流動性枯竭的風(fēng)險，或?qū)⒘罱裢淼倪@個非農(nóng)夜變得更為兇險異常。
外匯方面，三菱日聯(lián)分析師表示，若今晚的非農(nóng)就業(yè)報告弱于預(yù)期，美元可能會大幅下跌，因為這預(yù)示著已經(jīng)有越來越多的證據(jù)可以證明，美國的勞動力市場需求開始減弱。
瑞信分析師認為，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，可能會對美聯(lián)儲政策預(yù)期中的鴿派傾向產(chǎn)生阻力，在此過程中引發(fā)美元再次走強。低于預(yù)期或基本持平的數(shù)據(jù)將坐實美聯(lián)儲的鴿派轉(zhuǎn)變，將使美元保持當(dāng)前疲軟的趨勢。
