自布雷頓森林體系建立以來，美元一直是占主導地位的全球儲備貨幣。即使在上世紀70年代黃金與美元的固定匯率體系徹底瓦解，美元的“過分特權”依舊沒有遭遇挑戰(zhàn)。

然而，鑒于美元走強引發(fā)的一系列經(jīng)濟問題，越來越多的國家開始提倡“去美元化”，中央銀行數(shù)字貨幣的出現(xiàn)也推動了這一進程，這可能會導致多極國際貨幣支付制度的出現(xiàn)。

盡管所有人都在談論美元的份額正在下降，不過一些懷疑論者認為，美元作為記賬單位、支付手段和價值儲存手段的全球份額并沒有大幅下降。

一種更微妙的觀點指出，規(guī)模經(jīng)濟和網(wǎng)絡經(jīng)濟將導致儲備貨幣地位的相對壟斷。但就人民幣目前的情況來看，匯率還不夠靈活，無法成為真正的儲備貨幣。

此外，儲備貨幣國家需要像美國長期以來所做的那樣，接受永久性經(jīng)常賬戶赤字，從而發(fā)行足夠多的非居民持有債務。

最后，這些懷疑論者辯稱，迄今為止，所有創(chuàng)建多極儲備貨幣機制的嘗試都未能取代美元。

這些觀點或許曾經(jīng)有一定的道理，但在當前局勢下，世界很有可能會出現(xiàn)兩極的貨幣制度。

一個國家要想獲得儲備貨幣地位，完全的匯率靈活性和國際資本流動性并不是必要條件。畢竟在各國貨幣與黃金掛鉤的時代，盡管實行了固定匯率和廣泛的資本管制，美元仍占據(jù)主導地位。

事實上，不只是中國，美國也有自己的資本管制，這可能會降低美元資產(chǎn)對一些國家的吸引力。

去年12月，中國和沙特阿拉伯進行了第一筆人民幣交易。不難想象，其他海灣合作委員會的石油國家之后可能也會用人民幣進行石油交易，并且在外匯儲備種持有更大比例的人民幣。

一種觀點認為，海灣合作委員會國家以及許多其他新興市場經(jīng)濟體可能很快就會接受此類提議，畢竟它們與中國的貿(mào)易額遠遠超過與美國的貿(mào)易額。

此外，在該種貨幣制度中，存在著明顯的特里芬難題。在這種理論中，儲備國長期存在經(jīng)常賬戶赤字，隨著其國際負債的增長變得不可持續(xù)，這最終將削弱其儲備地位。

一些質(zhì)疑者會懷疑，一個持續(xù)保持經(jīng)常賬戶盈余的國家貨幣是否能夠獲得全球儲備貨幣的地位。但無論如何，中國可能正在轉(zhuǎn)向一種不那么依賴貿(mào)易順差的增長模式。

自二戰(zhàn)以來，美國在全球國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占份額已減半至20%，但在所有所謂的工具貨幣交易中，美國仍占至少三分之二，這也是一個時代錯誤。當前的貨幣體系讓新興市場經(jīng)濟體在金融和經(jīng)濟上容易受到美國貨幣政策變化的影響。

最后，包括數(shù)字貨幣、微信支付和支付寶在內(nèi)的支付系統(tǒng)，以及人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS的出現(xiàn)，將會加速全球兩極貨幣金融體系的出現(xiàn)。

基于以上種種原因，美元作為主要儲備貨幣的地位可能會在未來10年內(nèi)相對下降。