北京時間周五（12月2日）晚21:30，美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)報告。

目前機構(gòu)普遍預(yù)期11月非農(nóng)增速進一步下滑，但投行之間的增幅預(yù)期差距較大。下圖是23家投行的預(yù)測。整體來看，各投行對11月非農(nóng)增幅預(yù)測介于15萬-24萬之間，失業(yè)率介于3.5%-3.8%之間，平均時薪年率增幅介于4.6%-4.7%之間。

在非農(nóng)的前瞻指標中，周三（11月30日）公布的“小非農(nóng)”美國11月ADP就業(yè)人數(shù)為12.7萬，接近10月份的一半，創(chuàng)2021年1月以來最小增幅。

這似乎預(yù)示著美國勞動力市場強勁的峰值已成過去，頑固又強勁的勞動力市場一直是美聯(lián)儲今年積極收緊政策的原因之一，如果11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)符合或低于市場預(yù)期，這將是美聯(lián)儲官員們樂于見到的。

對后市的影響

鑒于鮑威爾周四凌晨發(fā)表言論稱加息速度會放緩，今晚的非農(nóng)預(yù)計不會對美聯(lián)儲12月加息50個基點的預(yù)期產(chǎn)生太大的影響。據(jù)CME的FedWatch工具，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為79.4%，加息75個基點的概率為20.6%。但如果數(shù)據(jù)進一步凸顯美國就業(yè)市場的放緩趨勢，或?qū)⒂绊懯袌鰧γ髂杲K端利率的押注。

對美聯(lián)儲來說，就業(yè)市場降溫是一個好消息，緊張的勞動市場會給工資帶來上漲的壓力，從而導(dǎo)致物價水平上升。

但盡管勞動市場降溫，美聯(lián)儲接下來仍將進一步加息以抑制通脹，不過步伐可能會放緩。美聯(lián)儲目前并不考慮轉(zhuǎn)向，在他們看來，現(xiàn)在加息周期的節(jié)奏沒有利率會走多高重要。而且，盡管勞動力市場可能正在失去動力，但總體看起來仍相當緊張。鮑威爾在講話中也提到，利率仍將攀升，控制通脹將需要在一段時間內(nèi)將政策保持在限制性水平。

美元方面，有市場分析師認為，近日的ISM制造業(yè)調(diào)查、PCE數(shù)據(jù)都表明美國的通脹壓力正在緩解，這為美聯(lián)儲放緩加息提供了理由。如果今晚的非農(nóng)就業(yè)報告加強了預(yù)期，而且放緩跡象更為明顯的話，美元短期內(nèi)可能進一步走軟。

Pepperstone激石分析師表示，在通脹成為焦點，而衰退成為猜想的局面之下，非農(nóng)數(shù)據(jù)很難改變美元轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢。倘若非農(nóng)數(shù)據(jù)沒有太大偏離預(yù)期，則基本上對于放緩加息步伐沒有太大影響；如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅小于預(yù)期，僅有數(shù)萬人時，可能加劇市場對于美國經(jīng)濟衰退的擔憂，從而刺激美聯(lián)儲更大膽的放緩加息步伐，從而推動美元下跌。

不過FXStreet分析師警告稱，今年以來美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)通常優(yōu)于預(yù)期。所以，今晚的非農(nóng)也有可能如此，并幫助美元短暫反彈。他預(yù)計，只要今晚非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)不低于10萬，美元都有可能短暫反彈，美元的走勢更可能是短暫上行，然后再掉頭向下。若想要美元持續(xù)上行，非農(nóng)數(shù)據(jù)需超過30萬。

黃金方面，受鮑威爾鴿派言論的影響發(fā)酵，以及多個疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，本周黃金已經(jīng)連續(xù)三日收漲并在1800關(guān)口附近波動。

華僑銀行外匯策略師認為，薪資或非農(nóng)數(shù)據(jù)走軟將表明美元會進一步下跌，這會進一步利好黃金。反之，若數(shù)據(jù)意外上行可能會阻止黃金上漲，尤其是在價格接近關(guān)鍵阻力位的情況下。