因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場持續(xù)火熱，強(qiáng)化了投資者對美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)大幅加息的預(yù)期，周四（10月20日），美債收益率再度全線刷新了多年來的最高位。

10年期美債收益率盤中升破了4.2%關(guān)口，一度觸及4.228%，為2008年6月以來最高；2年期美債收益率上漲13個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.569%，觸及了2007年8月以來的最高；5年期美債收益率上漲13.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.365%；30年期美債收益率上漲9.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.129%，來到11年高位。

火熱的上漲勢頭延續(xù)到周五（10月21日），截至發(fā)稿，10年期美債收益率報(bào)4.261%，這是自2008年以來10年期美債收益率首次升破4.25%。

周四美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至10月15日的一周，美國初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外下降，從22.6萬人降至21.4萬人，此前媒體調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期為23萬。

美國就業(yè)市場依然火熱的跡象助長了市場對美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)大幅收緊貨幣政策的預(yù)期。蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略師表示，美國勞動(dòng)力市場依然非常強(qiáng)勁，這為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息開了綠燈。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在將比預(yù)期更加鷹派已經(jīng)成了共識。

Sit Investment Associates的高級投資組合經(jīng)理預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將激進(jìn)加息并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸，且對2023年第二季度的降息預(yù)期保持不變。他表示，要么美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識到在從未見過的勞動(dòng)力短缺的情況下破壞就業(yè)是一個(gè)多么錯(cuò)誤的做法，并暫停加息，要么繼續(xù)激進(jìn)加息，造成嚴(yán)重的硬著陸，導(dǎo)致利率突然轉(zhuǎn)向。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論也為激進(jìn)加息預(yù)期加了一把火。周四，美聯(lián)儲(chǔ)官員哈克在講話中表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們今年可能會(huì)將利率上調(diào)到遠(yuǎn)高于4%的水平，并將其維持在限制性水平以應(yīng)對通脹，同時(shí)維持在必要時(shí)采取更多行動(dòng)的可能性。

他指出，鑒于他們在抑制通脹方面缺乏進(jìn)展，他們將繼續(xù)加息一段時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)將以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并在政策方面保持靈活，如有必要，明年會(huì)進(jìn)一步收緊政策。

目前已經(jīng)有掉期交易商押注美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率將在2023年上半年達(dá)到5%，這是市場首度押注美聯(lián)儲(chǔ)本輪緊縮周期的利率峰值破5%。

即使創(chuàng)下了多年新高，美債收益率也難言見頂。摩根資產(chǎn)管理GFICC亞洲投資策略專家團(tuán)隊(duì)總監(jiān)梁文偉認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)至少加息到4.6%，十年期美國國債收益率觸及4.5%并非不可能，且短端收益率也還有上行空間。此外，預(yù)計(jì)未來美國衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，或?qū)е率找媛是€倒掛幅度進(jìn)一步加深。

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀表示，按照歷史走勢來看，國債收益率會(huì)領(lǐng)先于聯(lián)邦基準(zhǔn)利率變化。目前美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率進(jìn)入到中期階段，對應(yīng)的美國國債收益率上升到了中后期階段，但是還沒有見頂。因此美國國債市場熊市尚未結(jié)束，還沒有完全進(jìn)入到可配置階段，可能至少到今年底，美債收益率才會(huì)見頂。