周三(10月19日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1651美元/盎司附近。周二(10月18日)，隨著投資者評(píng)估全球衰退風(fēng)險(xiǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮路徑，美元指數(shù)震蕩回落，現(xiàn)貨黃金微幅上漲。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1651.82美元/盎司，小幅上漲1.34美元或0.08%，日內(nèi)最高觸1660.79美元/盎司，最低觸及1645.68美元/盎司。

COMEX 12月黃金期貨收跌0.5%，報(bào)1655.80美元/盎司。

由于美國房貸利率飆升，美國房屋建筑商信心指數(shù)已下降至6個(gè)月前的一半。這是該指數(shù)連續(xù)第10個(gè)月下降，創(chuàng)下了1985年有記錄以來的最長連跌。

具體來說，美國10月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)較9月下降8點(diǎn)至38，創(chuàng)下2020年5月份以來的新低，低于分析師預(yù)期的43。

NAHB首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Dietz在一份聲明中說：“雖然一些分析師認(rèn)為住房市場(chǎng)現(xiàn)在更加平衡，但事實(shí)是，更高的利率和持續(xù)升高的建筑成本繼續(xù)將大量潛在買家拒之門外?！?/p>

Dietz補(bǔ)充道，“這將是自2011年以來，獨(dú)棟住宅開工數(shù)量首次下降。鑒于市場(chǎng)對(duì)利率將繼續(xù)升高的預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年將看到更多的獨(dú)棟建筑開工數(shù)量進(jìn)一步下降。”

日內(nèi)，美元跌至10月6日以來的最低水平111.77，使得海外買家購買黃金更便宜。美國國債收益率也有所下降。

“收益率有所緩解，美元升勢(shì)肯定遇到了重大障礙……至少，黃金的賣壓還沒有反彈——它在某種程度上趨于穩(wěn)定，”O(jiān)ANDA高級(jí)分析師Edward Moya表示。

“但最終，(金價(jià)的)主要催化劑將是美聯(lián)儲(chǔ)的升息周期，”Moya稱。

上周公布的火熱的美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)大幅升息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期11月將再次升息75個(gè)基點(diǎn)。

不斷上升的利率降低了黃金的吸引力，因?yàn)樗鼈冊(cè)黾恿顺钟羞@種非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。

與此同時(shí)，俄羅斯央行副行長扎博特金(Alexei Zabotkin)周二表示，目前進(jìn)一步增加黃金和外匯儲(chǔ)備是不合適的，因?yàn)檫@將推動(dòng)貨幣供應(yīng)的增長。

由于美聯(lián)儲(chǔ)積極收緊貨幣政策，促使投資者在美元中尋求庇護(hù)，金價(jià)今年以來一路狂跌，較3月份的高點(diǎn)下跌了近20%。

“不要把黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，”以Bart Melek為首的道明證券大宗商品策略師表示?！霸诮?jīng)濟(jì)增長前景不斷惡化的情況下，金價(jià)不太可能上漲，除非美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面取得進(jìn)展?！?/p>

金價(jià)走軟也給金礦股和ETF帶來壓力。根據(jù)彭博資訊的一份報(bào)告，技術(shù)指標(biāo)顯示，VanEck初級(jí)黃金礦業(yè)ETF的表現(xiàn)將繼續(xù)遜于大盤，甚至?xí)M(jìn)一步惡化。上周晚些時(shí)候，該ETF第二次收于2020年的低點(diǎn)上方，這是一種看跌模式。

除了黃金之外，其他貴金屬也紛紛上漲：現(xiàn)貨白銀上漲0.37%，至18.722美元/盎司。

Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff在一份報(bào)告中稱，“黃金和白銀交易商的主要關(guān)注點(diǎn)仍是美元指數(shù)的每日走勢(shì)?！?/p>

現(xiàn)貨鉑金下跌0.7%，至907.50美元/盎司，此前曾觸及一周半高點(diǎn)?，F(xiàn)貨鈀金上漲1.19%，至2020.09美元/盎司。

道明證券(TD Securities)在一份報(bào)告中稱，鉑金“繼續(xù)受益于全球汽車需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐盟新車注冊(cè)量同比增長9.6%?！?/p>

卡什卡里：核心通脹加速 美聯(lián)儲(chǔ)無法暫停加息

卡什卡利(Neel Kashkari)周二在明尼蘇達(dá)州女性公司董事分會(huì)主持的小組討論會(huì)上說：“核心服務(wù)通脹，這是所有通脹中最棘手的，數(shù)據(jù)不斷攀升，我們不斷對(duì)上行感到驚訝。如果我們沒有看到潛在通脹或核心通脹取得進(jìn)展，我不明白為什么我會(huì)主張?jiān)?.5%至4.75%，或類似的水平上停下來?！?/p>

他指出，按照他此前曾表示的，很容易看到明年初的關(guān)鍵利率達(dá)到“4S中期”，目標(biāo)范圍現(xiàn)在是3%至3.25%，此前政策制定者將其從接近零的水平上調(diào)，以遏制40年來最快的通脹。官員上個(gè)月表示，他們預(yù)計(jì)到2023年這一比例將達(dá)到4.5%左右。根據(jù)期貨合約的價(jià)格，投資者目前預(yù)計(jì)明年年初的峰值約為4.9%。

勞工部10月13日的報(bào)告顯示，不包括食品和能源的美國消費(fèi)者價(jià)格在12個(gè)月內(nèi)上漲6.6%，這提振11月1至2日會(huì)議上連續(xù)第四次上漲三個(gè)季度點(diǎn)的預(yù)期，是通常規(guī)模的3倍。在經(jīng)過幾個(gè)月的緩和之后，這標(biāo)志著廣泛追蹤的措施第二個(gè)月加速。

卡什卡利在新冠大流行之前被稱為美聯(lián)儲(chǔ)最直言不諱的鴿派，今年已成為其最大的鷹派。他強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)官員“需要降低需求”以對(duì)抗通脹，但他也認(rèn)為通脹壓力主要不是由勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊推動(dòng)的。

“這種通脹并非來自勞動(dòng)力市場(chǎng)，這種通脹來自供應(yīng)鏈、能源和大宗商品，”卡什卡里說。

“我們真的有一個(gè)緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)嗎?我定義勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的一種方法是，勞動(dòng)力處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位，他們?cè)诘案庵械姆蓊~正在增長。他們?cè)诘案庵械姆蓊~正在縮小。所以，我不知道。”

投行：明年這兩大利空將見頂 黃金有望重放光芒！

據(jù)一家加拿大銀行稱，隨著美國利率和美元在明年初觸頂，金價(jià)的逆風(fēng)預(yù)計(jì)將在2023年第二季度變?yōu)槔谩?/p>

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的分析師在其最新的黃金市場(chǎng)報(bào)告中表示，他們預(yù)計(jì)金價(jià)在未來幾個(gè)月將相對(duì)穩(wěn)定，并在2023年第二季度再次回升至1700美元以上。該行預(yù)計(jì)，明年4月至6月金價(jià)均價(jià)將在1680美元左右。

“對(duì)我們來說，有趣的是，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將從根本上保持良好支撐，甚至一直持續(xù)到2026年。我們的金價(jià)平均水平是1600美元，我們真的不認(rèn)為金價(jià)會(huì)從目前的水平大幅回落，”蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)合伙人Rory Townsend表示。“部分原因是通脹將在更長時(shí)間內(nèi)保持堅(jiān)挺，部分原因是未來一段時(shí)間內(nèi)增長將放緩，還有部分原因是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在上升?！?/p>

在利率上升支撐美元升至20年來的最高水平之際，美聯(lián)儲(chǔ)積極的貨幣政策立場(chǎng)繼續(xù)是金價(jià)的主導(dǎo)力量。不過Townsend表示，他預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)自己估計(jì)的4.6%的終端利率。

Townsend說:“美國非常緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)自然仍存在風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹可能繼續(xù)推高，我們可能看到能源價(jià)格在冬季再度回升，這很可能使通貨膨脹在更長時(shí)間內(nèi)保持在高位，但我認(rèn)為4.6%的通脹率應(yīng)該足以抑制需求，并開始拉低我們面臨的一些通貨膨脹壓力?！?/p>

不過，根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)預(yù)期最終利率將高于5%。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)還指出，貴金屬市場(chǎng)的兩極分化日益加劇，以黃金為支撐的交易所交易產(chǎn)品大幅外流，與穩(wěn)健的實(shí)物需求(尤其是來自中國的需求)形成反差。

不過，Townsend補(bǔ)充稱，如果金價(jià)要扭轉(zhuǎn)，投資需求需要改善。

“如果我們要看到金價(jià)大幅走高，或至少維持在1700美元上方，我們需要看到宏觀資產(chǎn)配置者的買入情緒再次改善，以及更多持續(xù)的凈流入，”Townsend稱。

后市展望

1.“(金價(jià))的任何上漲都是暫時(shí)的，直到市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放慢收緊步伐，”瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示。

Staunovo稱，盡管美元走弱扶助金價(jià)，但由于美國通脹走高，且美聯(lián)儲(chǔ)仍在積極收緊貨幣政策，金價(jià)料在年底前觸及1600美元。

2.“投資和零售需求一直低迷，沒有什么重大因素能在短期內(nèi)將金價(jià)推高至1700美元以上……人們?nèi)匀粚?duì)加息感到擔(dān)憂，”孟買信實(shí)證券的高級(jí)分析師Jigar Trivedi表示。

3.FXTM市場(chǎng)分析經(jīng)理Lukman Otunuga表示，金價(jià)阻力最小的路徑是“向下”，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和美國國債收益率上升限制了上行漲勢(shì)。

他在電子郵件評(píng)論中稱，“如果金價(jià)回落至1640美元下方，可能會(huì)通向1615美元和1600美元。不過，若突破1675美元，多頭將會(huì)瞄準(zhǔn)1700美元的心理關(guān)口?！?/p>

4.德國商業(yè)銀行貴金屬分析師在給客戶的一份報(bào)告中指出，結(jié)果是金價(jià)壓低了包括歐元在內(nèi)的許多貨幣的匯率。

“金價(jià)幾乎沒有從最近明顯走弱的美元中獲利。相反，金價(jià)正處于1650美元水平，僅略高于上周五創(chuàng)下的低點(diǎn)?！?/p>

但由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行都暗示將進(jìn)一步大幅加息，他們預(yù)計(jì)黃金和白銀的壓力將繼續(xù)加大。

他們表示:“金價(jià)的相對(duì)疲軟，可能是由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行代表持續(xù)發(fā)表鷹派言論，助長了仍處于高位且?guī)缀跷醋兊募酉㈩A(yù)期?！?/p>

5.展望未來，“將于10月27日更新的聯(lián)邦債務(wù)利息的飆升，將給美聯(lián)儲(chǔ)帶來相當(dāng)大的壓力，至少要暫?！奔酉?，黃金通訊編輯Brien Lundin表示，“反過來，這將對(duì)黃金有利?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 14:00 英國9月CPI及零售物價(jià)指數(shù)月率

② 17:00 歐元區(qū)9月CPI年率終值及月率

③ 20:30 美國9月新屋開工總數(shù)年化

④ 20:30 美國9月營建許可總數(shù)

⑤ 20:30 加拿大9月CPI月率

⑥ 22:30 美國至10月14日當(dāng)周EIA原油庫存

⑦ 22:30 美國至10月14日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存

⑧ 次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利發(fā)表講話

⑨ 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書