原油市場(chǎng)過(guò)去一周高位回落，國(guó)際油價(jià)跌幅累積超7%。周一（10月17日）油價(jià)超跌反彈，截至發(fā)稿，WTI原油漲1.29%至86.65美元/桶，布倫特原油漲1.41%至92.75美元/桶。

十月以來(lái)原油多空之間博弈激烈，10月初，OPEC+減產(chǎn)曾推動(dòng)油價(jià)大幅飆升，到了10月中旬，歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂又開(kāi)始籠罩油市。在國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)下行苗頭后，產(chǎn)油國(guó)又多次表明減產(chǎn)決心捍衛(wèi)高油價(jià)。多個(gè)產(chǎn)油國(guó)日前表示，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)本月初所作大幅減產(chǎn)石油的決定是出于經(jīng)濟(jì)考慮。OPEC主要成員國(guó)沙特阿拉伯強(qiáng)調(diào)他們“完全拒絕”減產(chǎn)出于政治動(dòng)機(jī)的說(shuō)法。

周六（10月15日），阿拉伯石油輸出國(guó)組織秘書(shū)長(zhǎng)發(fā)布聲明稱(chēng)，OPEC+削減石油產(chǎn)量是在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間做出的正確決定，該決定考慮到了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。

周日（10月16日），OPEC秘書(shū)長(zhǎng)也強(qiáng)調(diào)，石油市場(chǎng)正處于一個(gè)劇烈波動(dòng)的階段，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)的目標(biāo)是保持石油市場(chǎng)穩(wěn)定。

但是隨著頑固通脹持續(xù)居高不下，歐美等國(guó)央行緊縮浪潮愈演愈烈，衰退擔(dān)憂也在急劇升溫，對(duì)需求的弱勢(shì)預(yù)期抑制了油價(jià)上行的腳步。

由于美國(guó)CPI數(shù)據(jù)再次超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)11月繼續(xù)大幅加息75個(gè)基點(diǎn)再次成為確定性的事件，而全球經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)施壓全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。正如OPEC+在發(fā)布的月報(bào)中所言，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已進(jìn)入一個(gè)嚴(yán)重的不確定時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況正不斷惡化。因此，國(guó)際能源署和EIA均對(duì)2023年原油市場(chǎng)需求繼續(xù)維持謹(jǐn)慎判斷，尤其是EIA判斷明年原油需求增長(zhǎng)預(yù)期只有148萬(wàn)桶/日，這也意味著明年原油市場(chǎng)恢復(fù)步伐大幅放緩。

對(duì)于油價(jià)的后市走向，有市場(chǎng)分析師認(rèn)為，雖然目前地緣緊張局勢(shì)支撐油價(jià)，但全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和疲軟的石油需求，加之美國(guó)今冬新冠疫情或?qū)⒕硗林貋?lái)，經(jīng)濟(jì)前景悲觀情緒越發(fā)嚴(yán)重，油價(jià)上行仍受限。

海通期貨分析師表示，宏觀層面看，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)加息路徑及歐洲、新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下行壓力讓市場(chǎng)信心維持低位，強(qiáng)勢(shì)美元背景下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)易跌難漲的格局仍難以改變。目前原油市場(chǎng)面臨的影響因素非常復(fù)雜，像減產(chǎn)、加息等多空因素的影響力度都足夠大，可以預(yù)計(jì)在多空雙方博弈的背景下，油價(jià)仍將保持高波動(dòng)狀態(tài)。

也有分析師認(rèn)為，雖然全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂不斷升溫，供應(yīng)前景仍存不確定性，多空力量博弈下不排除油價(jià)后續(xù)會(huì)下跌。但在供應(yīng)問(wèn)題下，相對(duì)較高的油價(jià)仍有望持續(xù)，油價(jià)短期弱勢(shì)但長(zhǎng)期仍看好。

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，油氣年度投資在2010年中期達(dá)到7500億美元的峰值后，目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5000億美元。而那些相對(duì)低效、分散的新能源尚未成熟，加上通脹下對(duì)油氣供應(yīng)的縮減，預(yù)計(jì)明年油價(jià)平均將達(dá)到每桶100美元，這意味著能源價(jià)格將比過(guò)去10年高出約40%。

道明證券策略師對(duì)OPEC+的減產(chǎn)最終推高油價(jià)的可能性充滿信心，他們指出，OPEC+最近的產(chǎn)量目標(biāo)非常有說(shuō)服力地使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)趨向上行。因此，他們將目前對(duì)WTI原油價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至94美元/桶，2023年WTI平均價(jià)格上調(diào)至97美元/桶。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)大宗商品策略主管帕特森表示，短期內(nèi)，宏觀形勢(shì)和美國(guó)可能采取的行動(dòng)，例如進(jìn)一步釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備（SPR）來(lái)對(duì)抗OPEC+供應(yīng)削減，這可能會(huì)給價(jià)格帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力。然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)似乎越來(lái)越緊張，這意味著石油價(jià)格應(yīng)該走高。