周一（5月23日），人民幣強勢升值，人民幣兌美元匯率一天跳升1.08%（較此前一個交易日大幅上調731個基點），為17年以來最大漲幅。人民幣匯率近期的最低點是5月13日，當天，在岸、離岸人民幣兌美元即期匯率雙雙跌破6.8。但此后的數(shù)個交易日內，人民幣開啟了一波反彈走強，7個交易日拉升近2000個基點，連續(xù)漲破6.8、6.7關口，重新回到了6.6區(qū)間。

中金外匯認為，人民幣匯率反彈來源于三波力量的分批推動。

第一波力量來自疫情的改善：近期國內疫情得到有效控制、本土確診病例與無癥狀感染者都已從峰值明顯回落，上周二上海宣布逐步復工復產(chǎn)、受此積極消息影響人民幣匯率出現(xiàn)了明顯走強。

第二波力量來自美元的走弱：上周美元指數(shù)下跌1.35%，美元指數(shù)的下跌亦可解釋較大部分的人民幣的升值。

第三波力量來自LPR下調帶來的經(jīng)濟信心企穩(wěn)：上周五5年期LPR下調15BP至4.45%、1年期LPR維持不變在3.70%，為2019年8月LPR改革以來5年期LPR的單次最大降幅，也是首次偏向5年期的非對稱降息，釋放了穩(wěn)房價、穩(wěn)預期的信號。

而中國銀行研究院高級研究員王有鑫補充認為，雖然4月人民幣匯率呈現(xiàn)一定壓力，但跨境資本流動保持凈流入，市場主體結匯增加，外匯供求保持穩(wěn)定，特別是近期隨著股市回升，證券投資項下資金凈流入增加，這也是人民幣近期快速升值的原因。

展望后市，王有鑫認為，短期波動并未改變人民幣資產(chǎn)的長期配置屬性，特別是在人民幣SDR權重上調后，將吸引國際上更多的增量資金增配人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率將逐漸由情緒面驅動回歸基本面驅動。考慮到美聯(lián)儲在后續(xù)兩次議息會議上或將繼續(xù)大幅度加息，短期人民幣匯率仍存在調整壓力，但回調幅度將可控。在進入四季度后，隨著美國經(jīng)濟增長壓力進一步加大，美聯(lián)儲或將逐漸轉變貨幣政策立場，人民幣匯率也將隨之迎來新一輪周期轉換的拐點。

平安證券首席策略分析師魏偉認為本次央行降息過寬信用從而促進穩(wěn)經(jīng)濟，更加有利于中國經(jīng)濟基本面的修復，增強了人民幣的基本面預期。人民幣匯率貶值最快的階段已經(jīng)過去。接下來人民幣匯率的走勢會受到美元指數(shù)、金融賬戶資本流動和中國出口前景等因素的綜合影響，大概率是寬幅波動。

中信證券認為，趨勢上，國內局部疫情影響趨勢性好轉，復工復產(chǎn)和復商復市循序漸進，穩(wěn)增長政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現(xiàn)，國內經(jīng)濟在邁過4月低點后，預計5月開始回到逐月向好的趨勢中，A股盈利增速也將在二季度筑底后回升；節(jié)奏上，本輪修復行情以慢漲為特征，當前仍處于初期階段，疫情防控和復工復產(chǎn)是漸進的過程，外部擾動尚未完全消除，市場情緒雖有修復，但仍處于低位，機構倉位也依然處于低位，增量資金流入速度相對緩慢；結構上，四大主線繼續(xù)輪動，建議全年堅定布局現(xiàn)代化基建和地產(chǎn)兩條主線，季度繼續(xù)聚焦復工復產(chǎn)主線，月度關注消費修復主線。

招商證券認為，當前諸多信號都預示資產(chǎn)價格有上行的動力，流動性的充裕給人民幣帶來了重要支撐。人民幣已如期企穩(wěn)回升，逐漸進入新一輪上行周期。穩(wěn)增長是當前重要主線，沿著新開工和施工提速受益板塊及疫后經(jīng)濟活動恢復主線的傳統(tǒng)周期品、新能源基建等板塊可以予以重點關注。