北京時間周五（4月1日）20:30，美國勞工部將公布2022年3月非農數(shù)據(jù)。這是美聯(lián)儲5月議息會議（5月5日）前的最后一個非農報告，將影響接下來美聯(lián)儲加息25個基點還是50個基點。

下圖是24家投行的預測。整體來看，各投行對3月非農增幅預測為35萬人-57.5萬人，失業(yè)率預測介于3.6%-3.8%，平均時薪年率增幅預測介于5.3%-5.7%。

從路透預測來看，美國3月季調后非農就業(yè)人口料增加49萬人，低于前值67.8萬人；3月失業(yè)率預期下降0.1個百分點至3.7%，3月平均每小時工資年率上漲至5.5%。

作為非農前瞻指標的美國3月“小非農”ADP就業(yè)人數(shù)周三（3月30日）錄得增加45.5萬人，略高于預期的增加45萬人，前值也從增加47.5萬人上修至48.6萬人。

周四（3月31日）公布的截至3月26日當周的初請失業(yè)金人數(shù)錄得20.2萬人，略高于預期值19.7萬人，前值18.8萬人是1969年以來的最低水平。

在今年的大部分時間里，隨著新冠病例下降，美國失業(yè)金申領人數(shù)一直呈下降趨勢。截至3月19日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)繼續(xù)降至130.7萬人，為1970年以來的最低水平。

截止2月份，美國整體勞動力市場較2020年2月新冠疫情前的水平下降210萬人（降幅為1.4%），勞動參與率為62.3%，低于2020年2月的63.4%。美聯(lián)儲已經認定，就業(yè)市場已足夠強勁，足以把重點轉向抗擊通脹。

美聯(lián)儲在本月中旬宣布加息25個基點，這是自2018年12月以來的首次加息。點陣圖顯示，美聯(lián)儲年內還會進行六次25個基點的加息。

當前美國通脹依然居高不下——2月核心PCE物價指數(shù)同比增長5.4%，為1983年以來新高；2月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9%，再創(chuàng)40年來新高。從近期美聯(lián)儲官員的表態(tài)來看，他們控制通脹和通脹預期的意愿很強，而強勁的就業(yè)市場是支持他們強硬立場的重要因素。

在近期通脹和通脹預期飆升的情況下，非農數(shù)據(jù)中的薪資指標將引起廣泛關注。投資者希望借此了解近期通脹飆升如何影響美國人的實際收入，政策制定者也一直關注薪資通脹螺旋上升并帶來第二輪通脹效應的可能性。

普遍共識是，3月工資將再度上漲，從而提升年度指標。平均時薪預計環(huán)比增長0.4%（2月份為0%），同比增幅預計被推高至5.5%（2月份為5.1%）。

目前可以肯定的是，無論非農報告如何，美聯(lián)儲都將在5月繼續(xù)加息，唯一的疑問是加息25個基點還是50個基點。當前，貨幣市場預期5月加息50個基點的概率已經達到76%。

雖然非農數(shù)據(jù)可能導致短線的市場波動，但分析師表示，只有數(shù)據(jù)嚴重不及預期，并且其他經濟數(shù)據(jù)同樣趨向疲軟的情況下，才能讓美聯(lián)儲放棄在5月加息50個基點的意圖。反之，如果數(shù)據(jù)符合或超過預期，美聯(lián)儲官員們在加息問題上將變得更堅定、更激進，并催促盡早開始縮減資產負債表。

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