上周三，美聯(lián)儲正式宣布加息，開啟了新一輪的收緊貨幣政策。不過目前美國勞動(dòng)力市場“極度緊張”，通脹問題也十分嚴(yán)重，鮑威爾就曾表示，美聯(lián)儲在必要時(shí)還將采取更積極的行動(dòng)來應(yīng)對通脹。周一，鮑威爾稱，今年將實(shí)行一系列加息并且采取實(shí)質(zhì)性措施縮小美聯(lián)儲9萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表。

美聯(lián)儲有可能將利率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)

鮑威爾確認(rèn)美聯(lián)儲將使用一些工具來遏制通貨膨脹，包括可能將利率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。要知道，自2000年以來，美聯(lián)儲從未采取過這一舉措，上周的加息也只提高了0.25個(gè)百分點(diǎn)。這一言論也引發(fā)了擔(dān)憂的市場情緒，隨后美股大跌。

圖源： ? Tom Williams/AP

在通脹高企的環(huán)境下，美國國債指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)不佳，再加上俄烏沖突加劇了通脹擔(dān)憂，美國國債經(jīng)歷了自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來最糟糕的一個(gè)月，今年以來已經(jīng)累計(jì)下跌3.8%，超過1973年以來任何一年的跌幅。

對此，大多數(shù)美聯(lián)儲官員上周表示，基準(zhǔn)政策利率將在今年年底前從目前的 0.25% 至 0.50% 的區(qū)間躍升至 1.9%。在今年聯(lián)邦公開市場委員會的剩余會議上，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要增加 6 個(gè)四分之一點(diǎn)。

雖然鮑威爾對美聯(lián)儲非常有信心，認(rèn)為繼續(xù)收緊政策不會引發(fā)任何經(jīng)濟(jì)衰退，但事實(shí)是，經(jīng)濟(jì)衰退是不可避免的。

美國公司減少投資，金融環(huán)境收緊

就在美聯(lián)儲上周決定加息的前幾天，高盛編制的一項(xiàng)美國金融狀況指標(biāo)顯示，美國金融狀況的緊張程度幾乎達(dá)到了疫情前的水平。

過去3個(gè)月，金融環(huán)境急劇收緊，股票、債券和美國國債出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。這些價(jià)格變動(dòng)給基金經(jīng)理造成了損失，并削弱了美國金融市場的部分投機(jī)能量。自去年12月底以來，企業(yè)和個(gè)人的借貸成本一直在上升，美聯(lián)儲曾表示，他們準(zhǔn)備為經(jīng)濟(jì)降溫，以遏制高通脹。

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加息之后，本周美國國債收益率升至近3年來的最高水平，美國股市反彈，這在一定程度上緩解了金融狀況。但是與此同時(shí)，美聯(lián)儲還打算盡快縮減9萬億的資產(chǎn)負(fù)債表，因此還是會進(jìn)一步緊縮金融條件。

為了抑制通脹，美聯(lián)儲希望抑制過度需求，而抑制這種過度需求的方式就是收緊消費(fèi)者、企業(yè)及其他領(lǐng)域的金融環(huán)境。

今年以來，金融市場的大部分時(shí)間都在為加息做準(zhǔn)備。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，美國新股上市已放緩至停滯狀態(tài)，2月17日至3月14日期間沒有大規(guī)模ipo。企業(yè)還避開了美國的債務(wù)和貸款市場。在這些市場上，每年有數(shù)萬億美元的資金用于企業(yè)的運(yùn)營。那些債券被大型債務(wù)評級機(jī)構(gòu)評為垃圾級的風(fēng)險(xiǎn)更高的公司，今年僅借款388億美元，較上年同期下降71%。

在美聯(lián)儲決定加息之前，金融環(huán)境收緊的行動(dòng)就已經(jīng)到來，高盛的投資官就表示:“美聯(lián)儲其實(shí)只要可以利用一些強(qiáng)硬言論來收緊貨幣政策就行了，不必真的收緊貨幣政策?！辈贿^事到如今，美國的通脹已經(jīng)到了不得不抑制的地步，預(yù)計(jì)未來的收緊力度將只增不減，對美國的資本市場也會造成相當(dāng)大的傷害。