近期，國內(nèi)外鋁價掀起一輪凌厲漲勢，成了表現(xiàn)最耀眼的有色金屬。

金投網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示，周四（2月10日）盤中，倫敦金屬交易所(LME)期鋁進一步攀升至最高3289.5美元/噸，續(xù)創(chuàng)2008年以來新高。這意味著倫敦期鋁繼去年上漲42%后，今年以來繼續(xù)上漲逾16%。

上海期貨交易所滬鋁期貨主力日內(nèi)最高觸及23410元/噸，距離2021年10月份創(chuàng)下的14年新高24760元/噸只有咫尺之遙。滬鋁2021年同樣已實現(xiàn)一輪大幅上漲，漲幅達(dá)33%，2022年初至今漲幅也超12%。

市場普遍認(rèn)為，國內(nèi)外供需持續(xù)偏緊是推動此輪鋁價攀升的根本原因。

鋁是一個高耗能的行業(yè)，其價格與煤炭價格、電力價格經(jīng)常正相關(guān)。今年1月以來，由于能源供應(yīng)緊張，天然氣及電力價格高位運行推高生產(chǎn)成本，歐洲電解鋁廠大幅減產(chǎn)。有數(shù)據(jù)稱，歐洲鋁產(chǎn)能已減產(chǎn)約84萬噸，占全球比重1.1%。減產(chǎn)炒作推動海外鋁價一路高歌猛進。

國內(nèi)市場上，作為我國電解鋁、氧化鋁重要產(chǎn)區(qū)的廣西省百色市2月初爆發(fā)新冠疫情，使得中國的鋁供給受沖擊。

公開資料顯示，廣西是中國鋁重要產(chǎn)區(qū)之一，該區(qū)電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能主要集中在百色市，素有“華南鋁都”之稱。另據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計，廣西省內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為281.5萬噸，其中位于百色地區(qū)電解鋁建成產(chǎn)能達(dá)231.5萬噸，占總產(chǎn)能的82.2%。截止1月份底，廣西電解鋁運行產(chǎn)能約為198萬噸左右，其中百色市內(nèi)涉及電解鋁運行產(chǎn)能173萬噸。

百色當(dāng)?shù)劁X行業(yè)協(xié)會周二（2月8日）表示，目前鋁產(chǎn)量基本處于正常水平，但鋁錠和原材料的運輸受到嚴(yán)重影響，從而加劇市場對于鋁產(chǎn)量階段性收緊的預(yù)期。

另一方面，由于國內(nèi)能耗雙控以及電力緊張等原因，國內(nèi)電解鋁出現(xiàn)比較明顯的減產(chǎn)。當(dāng)前晉魯豫三省的運行產(chǎn)能減產(chǎn)合計已達(dá)1502萬噸，1月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量319.4萬噸，同比減少3.9%。而增加產(chǎn)量則需要相當(dāng)?shù)闹芷冢壳叭珖娊怃X企業(yè)開工率僅約為86.9%。這些因素疊加在一起，導(dǎo)致2022年第一季度的供應(yīng)量難以達(dá)到2021年同期水平。

供應(yīng)短缺問題從鋁庫存數(shù)據(jù)上也能很明顯的反映出來。

數(shù)據(jù)顯示，LME注冊倉庫的鋁庫存已從2021年3月的近200萬噸降至76.77萬噸，創(chuàng)下2007年以來的最低水平。上海期貨交易所倉庫的庫存自2022年年初以來下降了近20%至266906噸，而其庫存在年初通常是上升的。

如今，對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂迅速推動現(xiàn)貨鋁較3個月期貨鋁溢價升至40美元/噸，為2018年7月以來的最高水平。這吸引眾多對沖基金同行爭相涌入買漲倫敦期鋁獲利，不少投資機構(gòu)正“靜待”倫敦期鋁價格在短期內(nèi)突破3500美元/噸。

雖然近期國內(nèi)鋁價上漲受到海外鋁價急劇上升所拉動，但機構(gòu)分析認(rèn)為國內(nèi)需求復(fù)蘇或?qū)⒊蔀橄乱浑A段鋁價上漲的主要推動力。國內(nèi)市場從3月開始進入傳統(tǒng)旺季，通常持續(xù)到6月。從歷史上看，3至6月的月均表觀消費量比1至2月月均環(huán)比高18%。因此，在海外鋁價維持高位提供支撐的同時，國內(nèi)供需收緊將推動鋁價進一步上漲。