本周是中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)前的最后5個(gè)交易日，市場(chǎng)將迎來2022年首個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)議息周，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的最終結(jié)果很可能成為左右市場(chǎng)行情的引爆點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議備受矚目

北京時(shí)間周四（1月27日）03:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布1月利率決議。隨后03:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)聚焦本次美聯(lián)儲(chǔ)決議是否會(huì)爆出更多對(duì)未來貨幣政策走向指引的猛料——尤其是美聯(lián)儲(chǔ)3月是否會(huì)加息？加息多少？縮表又將于何時(shí)啟動(dòng)？

接受彭博調(diào)查的45位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在本周發(fā)出信號(hào)，暗示會(huì)在3月份啟動(dòng)3年多來的首次加息以及隨后不久開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

其中，多數(shù)人預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將預(yù)示25個(gè)基點(diǎn)的加息，但有2位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)意外加息50個(gè)基點(diǎn)（這將是2000年以來最大加息幅度）以應(yīng)對(duì)物價(jià)飛漲壓力。而對(duì)于2022年加息次數(shù)，預(yù)測(cè)3次和4次的人數(shù)基本相等。

眼下市場(chǎng)關(guān)注的不止是加息，還有對(duì)縮表的擔(dān)憂。（縮表的主要機(jī)制是現(xiàn)有國(guó)債持有到期后不再投資。）

截至上周，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已達(dá)到8.86萬億美元，大約是上一個(gè)量化緊縮[QT]時(shí)期（2017年-2019年）前的兩倍。而在2019年中，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模還僅為3.76萬億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)上次（2017年-2019年）開始實(shí)施所謂的QT時(shí)，加息已持續(xù)了一年多的時(shí)間。這讓債券市場(chǎng)參與者現(xiàn)在不知道該作何預(yù)期。

彭博的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)計(jì)將從今年開始，其中29%的受訪者預(yù)計(jì)的時(shí)間點(diǎn)在4月至6月，40%預(yù)計(jì)在7月至9月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)月度縮表規(guī)模的預(yù)期中值在400億美元至599億美元之間?？s表將使美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在今年年底降至8.5萬億美元，到2023年底降至7.6萬億美元，但仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平。

除了美聯(lián)儲(chǔ)，日本央行、加拿大央行也將公布1月利率決議，敬請(qǐng)留意：

周三（1月26日）07:50，日本央行公布1月貨幣政策會(huì)議審議委員意見摘要。23:00加拿大央行公布利率決議，隨后24:00加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。

美國(guó)GDP、PCE通脹數(shù)據(jù)來襲

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，多個(gè)國(guó)家將公布數(shù)項(xiàng)重要指標(biāo)，周四周五是主要關(guān)注交易日。

周四（1月27日）21:30，美國(guó)2021年四季度GDP數(shù)據(jù)、PCE通脹數(shù)據(jù)，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)將同一時(shí)間公布。

市場(chǎng)對(duì)美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年化季率初值的預(yù)期從第三季度的2.3%升至5.8%。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的這種反彈應(yīng)有助于美元保持強(qiáng)勢(shì)，反之則可能令美元承壓，即便美聯(lián)儲(chǔ)沒有發(fā)出鴿派訊息。

周五（1月28日）21:30公布美國(guó)2021年12月核心PCE物價(jià)指數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期同比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.8%，環(huán)比與前值0.5%持平。

此外，法國(guó)、德國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、美國(guó)周一（1月24日）將陸續(xù)公布1月PMI數(shù)據(jù)，韓國(guó)、美國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等也將在周內(nèi)公布2021年第四季度GDP數(shù)據(jù)，這些是觀察全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要窗口。

黃金看漲情緒爆棚

上周三（1月19日）金價(jià)突破關(guān)鍵阻力位，周四觸及近兩個(gè)月高位，接近1850美元，此后回吐本周部分漲幅，但仍連續(xù)第二周收漲。黃金價(jià)格飆升至兩個(gè)月高點(diǎn)，在華爾街分析師和散戶投資者中引發(fā)了強(qiáng)烈的看漲情緒。

Kitco上周六公布的調(diào)查顯示，市場(chǎng)分析師的看漲情緒處于2018年5月以來的最高水平，同時(shí)散戶投資者的信心也正處于2021年11月中旬以來的最高水平。

在18位華爾街分析師中，有16人（占89%）預(yù)計(jì)本周金價(jià)將上漲，只有2人（占11%）看空黃金近期的前景，沒有分析師持看平立場(chǎng)。1134位普通投資者中，有801人(71%)認(rèn)為金價(jià)本周會(huì)上漲，197人(17%)認(rèn)為金價(jià)將走低，另外136人(12%)持看平預(yù)期。