北京時(shí)間周五（12月3日）21:30，美國(guó)勞工部將公布11月非農(nóng)數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)12月利率決議（12月16日）前的最后一次非農(nóng)報(bào)告。
在美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹已達(dá)到收緊貨幣政策的要求之后，接下來(lái)就看勞動(dòng)市場(chǎng)——勞動(dòng)力參與率是否上升以及工資通脹是否放緩將切實(shí)影響縮債的進(jìn)程。下周美聯(lián)儲(chǔ)官員將進(jìn)入“噤聲期”，若今夜非農(nóng)數(shù)據(jù)理想，鷹派美聯(lián)儲(chǔ)官員的口風(fēng)預(yù)計(jì)會(huì)更加堅(jiān)定。
下圖是23家投行的預(yù)測(cè)。整體來(lái)看，各投行對(duì)11月非農(nóng)增幅預(yù)測(cè)為45萬(wàn)-67.5萬(wàn)人，失業(yè)率預(yù)測(cè)介于4.3%-4.5%，平均時(shí)薪年率增幅預(yù)測(cè)介于4.8%-5.1%。
從路透預(yù)測(cè)來(lái)看，美國(guó)11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加55萬(wàn)人，高于前值53.1萬(wàn)人，若公布值符合或超預(yù)期，這將是7月以來(lái)最高值。美國(guó)11月失業(yè)率預(yù)期從前值4.6%再降至4.5%，美國(guó)5月平均每小時(shí)工資年率上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至5%。
我們依舊是從已經(jīng)出爐的一些重要的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)前瞻下機(jī)構(gòu)對(duì)此次非農(nóng)的預(yù)期有無(wú)可能實(shí)現(xiàn)。
首先是周三（12月1日）公布的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)。美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)新增53.4萬(wàn)人，小幅高于預(yù)期值52.5萬(wàn)人，前值略微下修1000人至57萬(wàn)人。
雖然在過(guò)去一年里，ADP數(shù)據(jù)多次與非農(nóng)數(shù)據(jù)“南轅北轍”，但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回到正軌，近3個(gè)月兩數(shù)據(jù)相對(duì)收斂。近3個(gè)月ADP平均新增54.3萬(wàn)就業(yè)，全年至今均值為49.1萬(wàn)，而非農(nóng)數(shù)據(jù)今年均值為52.9萬(wàn)人。
周四（12月2日）21:30公布的美國(guó)至11月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得22.2萬(wàn)人，較前一周增加了2.8萬(wàn)人，但好于預(yù)期值24萬(wàn)人。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的四周平均數(shù)降至去年3月來(lái)新低，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也自疫情以來(lái)首次跌破200萬(wàn)至195.6萬(wàn)人，表明就業(yè)市場(chǎng)正在持續(xù)復(fù)蘇。
同時(shí)，美國(guó)11月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)從10月的2.2822萬(wàn)人降至1.4857萬(wàn)人，創(chuàng)1993年5月以來(lái)新低。隨著奧密克戎變異株的出現(xiàn)以及伴隨其傳播而來(lái)的未知因素，再加上招聘和留住員工的困難持續(xù)下去，裁員人數(shù)降至紀(jì)錄低位也就不足為奇了。
另一項(xiàng)衡量美國(guó)制造業(yè)狀況的ISM制造業(yè)PMI從10月的60.8升至61.1，已連續(xù)3個(gè)月在擴(kuò)張區(qū)域回升（數(shù)值高于50表明擴(kuò)張，制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的12%）。
其中，ISM指數(shù)中的生產(chǎn)指標(biāo)升至7個(gè)月高位，新訂單指標(biāo)加速，凸顯出強(qiáng)勁的消費(fèi)需求和堅(jiān)實(shí)的商業(yè)投資為制造業(yè)復(fù)蘇提供了支撐。就業(yè)指標(biāo)也升至7個(gè)月高位，表明工廠招聘人數(shù)回升。
從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，我們似乎有理由對(duì)今晚的非農(nóng)繼續(xù)保持一些樂(lè)觀期待。
此外，本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，FOMC官員將在12月會(huì)上討論是否比預(yù)期提前幾個(gè)月結(jié)束債券購(gòu)買，并且他宣布放棄“通脹暫時(shí)論”的說(shuō)法。在距離美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議僅兩周之際，鮑威爾就潛在政策行動(dòng)釋放明確信號(hào)，堪稱是極為不同尋常的舉動(dòng)。鮑威爾的態(tài)度已正式由“鴿”轉(zhuǎn)“鷹”，在此次非農(nóng)前宣布這一轉(zhuǎn)變可能也暗示著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這份非農(nóng)數(shù)據(jù)充滿信心。
奧密克戎變異毒株引發(fā)避險(xiǎn)情緒，但黃金并沒(méi)有受益。過(guò)去半個(gè)月以來(lái)，不管消息面利好還是利空，金價(jià)多數(shù)都是跌。分析師稱，這可能暗示市場(chǎng)主力正在不斷地部署黃金的空頭。黃金大跌或歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)以及其在加息問(wèn)題上越來(lái)越“鷹派”的基調(diào)，交易者開始定價(jià)更為激進(jìn)的加息預(yù)期。
若此次整體的就業(yè)報(bào)告符合甚至超出預(yù)期，可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)下定決心以更快的速度削減購(gòu)債，美元可能獲得提振并繼續(xù)打壓金價(jià)。反之，則將暫時(shí)減緩加息預(yù)期從而令美元指數(shù)在96附近展開調(diào)整。
美國(guó)總統(tǒng)拜登照例會(huì)在非農(nóng)報(bào)告公布后發(fā)表講話，大家留意其言論。
最后再次提醒大家：數(shù)據(jù)難測(cè)，非農(nóng)前后金融市場(chǎng)往往波動(dòng)較大，要謹(jǐn)慎操作，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
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