北京時(shí)間周五晚20:30，美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得增加19.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的50萬(wàn)人，也低于前值36.6萬(wàn)人，續(xù)創(chuàng)今年1月以來(lái)最小增幅。同時(shí)公布的美國(guó)9月失業(yè)率錄得4.8%，好于預(yù)期值5.1%和前值5.2%，續(xù)創(chuàng)2020年3月以來(lái)新低。

9月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，似乎將美聯(lián)儲(chǔ)11月就官宣縮減購(gòu)債的可能性壓到極低。

受此影響，在數(shù)據(jù)剛公布后，美元和美債收益率短線跳水，現(xiàn)貨黃金一度拉漲近20美元并自9月22日以來(lái)首次上破1780關(guān)口，現(xiàn)貨白銀短線累漲0.6美元最高觸及23.18美元/盎司。不過(guò)，隨后由于巨量資金頻繁砸盤(pán)，金銀大幅下跌，回吐非農(nóng)公布后的所有漲幅。

不過(guò)，在仔細(xì)分析9月非農(nóng)報(bào)告的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)后，華爾街主流分析師認(rèn)為這次數(shù)據(jù)“是警示性、而非災(zāi)難性的”。由于薪資快速上調(diào)和勞動(dòng)力短缺都將加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)人都預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布縮減購(gòu)債仍是板上釘釘。同樣，勞動(dòng)力市場(chǎng)存在閑置令加息在“遙遠(yuǎn)未來(lái)”。

一方面，7月和8月的非農(nóng)數(shù)據(jù)均上修，令這兩個(gè)月比之前數(shù)據(jù)共多出16.9萬(wàn)個(gè)工作崗位（8月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從23.5萬(wàn)人上修至36.6萬(wàn)人，7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從105.3萬(wàn)人上修至109.1萬(wàn)人）。同時(shí)，私營(yíng)雇員平均時(shí)薪環(huán)比增0.6%至5個(gè)月新高、同比增4.6%高于預(yù)期，代表企業(yè)正提高薪資來(lái)吸引和留住員工，體現(xiàn)了勞動(dòng)力短缺的趨勢(shì)。

另一方面，失業(yè)率超預(yù)期下降，主要是由于衡量已有工作或正積極找工作之人數(shù)比例的勞動(dòng)力參與率下滑至61.6%，反映出一些人、特別是女性因害怕染疫和育兒等原因暫時(shí)退出勞動(dòng)力市場(chǎng)。

這些數(shù)據(jù)都有助于緩解9月非農(nóng)就業(yè)令人失望的程度。

不少分析還指出，9月非農(nóng)就業(yè)遜于預(yù)期，主要是政府部門(mén)的總就業(yè)人數(shù)減少了12.3萬(wàn)，為11個(gè)月來(lái)最大降幅。但私營(yíng)領(lǐng)域就業(yè)新增31.7萬(wàn)，與8月的33.2萬(wàn)基本持平。其中，州和地方政府經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的教育部門(mén)就業(yè)人數(shù)共減少16.1萬(wàn)，與歷史上9月該領(lǐng)域就業(yè)增加相悖，可能仍與疫情下招聘校車(chē)司機(jī)、學(xué)校食品服務(wù)人員或代課老師的特殊困難有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家便稱(chēng)，9月非農(nóng)就業(yè)沒(méi)有激發(fā)人們對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇的信心，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)看穿這種失望情緒，將其歸因于疫情復(fù)燃造成的暫時(shí)疲軟，不會(huì)影響在11月宣布縮債的決定。

不少分析都將平均時(shí)薪上漲和失業(yè)率下降，視為勞動(dòng)力市場(chǎng)正減少閑置的跡象，也令美聯(lián)儲(chǔ)可能對(duì)數(shù)據(jù)的解讀更為積極。更何況，私營(yíng)領(lǐng)域的大多數(shù)行業(yè)就業(yè)形勢(shì)不錯(cuò)。休閑與酒店接待、餐飲和酒吧、專(zhuān)業(yè)和商業(yè)服務(wù)、零售業(yè)引領(lǐng)了9月就業(yè)增長(zhǎng)，運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)、制造、建筑和批發(fā)貿(mào)易業(yè)都新增數(shù)萬(wàn)人。

誠(chéng)然，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)猛一看上去不如人意，被一些觀察人士指為模糊了美聯(lián)儲(chǔ)官宣縮債的時(shí)間線。

但更多的分析師認(rèn)為，9月非農(nóng)不會(huì)延緩美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布開(kāi)始縮債的進(jìn)程，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的擔(dān)憂可能因平均時(shí)薪躥升和勞動(dòng)力市場(chǎng)收緊而加劇，成為不改變縮債計(jì)劃的更充分理由。美聯(lián)儲(chǔ)首選的核心PCE物價(jià)指數(shù)在8月觸及4.3%的30年最高，而且預(yù)期還將繼續(xù)上漲幾個(gè)月。

《華爾街日?qǐng)?bào)》在其分析文章中稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布縮債仍處于正軌。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的多數(shù)官員給開(kāi)啟縮債設(shè)定了很低門(mén)檻，他們強(qiáng)調(diào)“累積”的新增就業(yè)進(jìn)度就足以減碼QE，而不是依賴(lài)于具體某一個(gè)月的數(shù)據(jù)。

周五午盤(pán)前，美股三大指數(shù)在漲跌之間博弈，午盤(pán)后再度全線走低，但道指和標(biāo)普500大盤(pán)本周仍將累漲約1%。10年期美債收益率自6月4日以來(lái)首次漲穿1.61%，日內(nèi)一度上行4個(gè)基點(diǎn)，5年/30年期美債收益率曲線變陡，都說(shuō)明9月非農(nóng)就業(yè)并未妨礙到美聯(lián)儲(chǔ)11月開(kāi)啟taper的前景。