周一（6月28日）美債收益率下跌，指標(biāo)10年期美債收益率尾盤收跌4.7個基點報1.478%，重回1.5%關(guān)口下方。其他周期收益率也普遍回落，30年期美債收益率跌5.3個基點報2.098%，5年期美債收益率跌2.5個基點報0.901%，2年期美債收益率跌1個基點報0.264%。

上周五20:30公布的美聯(lián)儲青睞的主要通脹指標(biāo)——5月核心PCE物價指數(shù)上升3.4%，錄得29年來最大同比升幅。10年期美債收益率受此影響曾重新躍升至1.5%關(guān)口上方，創(chuàng)下3月份以來最大單周漲幅，但自6月初以來一直低于1.6%。

美債收益率曲線在過去一周再度趨陡，同時也克服了過往月末趨平的趨勢——月末的指數(shù)再平衡往往會產(chǎn)生對久期的需求，尤其是本月末這種前幾天沒有息票發(fā)行的情況。2年/10年期美債收益率走闊至125個基點。5年/30年期美債收益率走闊至122個基點，該利差6月21日曾跌破108個基點，是去年8月以來最低。

分析人士指出，本周有望支撐美債反彈的一大理由當(dāng)屬月末資金再平衡，預(yù)計美債指數(shù)久期將拉長，并為許多投資者創(chuàng)造增持債券的理由。

本周將是2021年上半年行情的收官之周，同時也將在周四（7月1日）迎來下半年的首個交易日。從美債市場的消息面看，最受矚目的風(fēng)險事件無疑當(dāng)屬周五（7月2日20:30）的美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

目前市場中值預(yù)測是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加近69萬人，高于前值55.9萬人，失業(yè)率預(yù)計將從5月的5.8%降至5.7%。若實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)能符合或超過預(yù)期，這將是去年9月以來第二大增幅。美聯(lián)儲此前已表示，在評估何時撤出貨幣刺激措施時，恢復(fù)充分就業(yè)是一個關(guān)鍵目標(biāo)。

不過，考慮到之前兩月的非農(nóng)數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期值，周五的數(shù)據(jù)在公布前無疑仍陰云密布。

調(diào)查：未來3個月全球債市可能迎大幅修正

從目前債市的整體持倉來看，盡管在美聯(lián)儲決議鷹派傾向后曾一度出現(xiàn)了大幅回調(diào)，但美國國債的空頭頭寸仍接近過去幾年的最高水平。

根據(jù)路透6月17日至24日對固定收益策略師的調(diào)查顯示，超過60%的人（即41位回答附加問題分析師中的25人）表示，未來3個月全球債券市場可能會出現(xiàn)大幅拋售。

當(dāng)被問及10年期美債收益率在未來3個月將升至多高時，30位分析師的預(yù)估中值為1.75%，估值范圍介于1.5%-2.0%。

此外根據(jù)對80位固定收益策略師的調(diào)查，在近期之后，全球主要主權(quán)債券收益率預(yù)計將在一年內(nèi)相對溫和地上升。預(yù)計到2022年6月，10年期美債收益率將從當(dāng)前的約1.5%附近水平上升50個基點左右，達(dá)到2%。

在通脹預(yù)期方面，盡管關(guān)于物價壓力是否為暫時性的爭論仍在繼續(xù)，但超過2/3的分析師（即40位回答問題分析師中的27人）表示，目前債券市場反映的通脹預(yù)期基本是正確的。

當(dāng)被問及美聯(lián)儲何時將宣布縮減每月1200億美元資產(chǎn)購買計劃時，大約3/4的受訪者（44人中的33人）預(yù)計是在9月底前。大約相同比例（40人中的31人）的受訪者表示，美聯(lián)儲要到明年初才會開始削減每月購債量。