4月28日，據(jù)CNBC報道，總統(tǒng)拜登將向國會宣傳針對兒童，學(xué)生和家庭的1.8萬億美元新支出和稅收抵免，包括十年內(nèi)約1萬億美元的投資和8000億美元的稅收抵免。

這是即1.9萬億美元紓困計劃，2.35萬億美元基建計劃以后，拜登政府又推出的一個超級計劃。根據(jù)拜登政府支出方向來看，主要是在兒童以及教育救助層面。但是目前這項計劃似乎款項并不夠，目前統(tǒng)計顯示，美國兒童人口有7300萬，家庭收入15000美元的人口有3000多萬，平均到每一個人身上只有14000美元，根本不足以支撐計劃的推行。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

錢從哪里來

根據(jù)專業(yè)機構(gòu)測算，未來十年，美政府通過個人所得稅可獲得1萬億美元左右收入，所以對于拜登政府來說，10年8000億美元稅收收入相對來說比較容易。

不過1萬億美元的投資勢必會加大政府財務(wù)杠桿，目前已從2019年末的106%升至2020年末的129%。一旦6萬億美元的閘門釋放，美債務(wù)利息支出占GDP比重勢也勢必加大。

數(shù)據(jù)來源：Wind

大量發(fā)行債券后果就是價格被繼續(xù)拉低，美債收益率或出現(xiàn)繼續(xù)大漲的局面。一旦某債券收益率超過上限值，美聯(lián)儲便可以通過購買該債券壓低收益率的極端措施（YCC—收益率曲線控制政策），歷史上就曾出現(xiàn)過這種局面。

以史為鑒可以明得失

1942-1947年間，美聯(lián)儲大量購買短債使其收益率低于目標(biāo)上限（0.375%），此時低通脹環(huán)境下長債利率低于其目標(biāo)上限；1947年下半年，通脹壓力上行，美聯(lián)儲取消短期國債收益率控制，賣出短債并買入長債使其收益率低于目標(biāo)上限（2.5%），1948年底，美聯(lián)儲所持有的長期債券從不到10億美元上升至超100億美元。

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲

YCC意味著美聯(lián)儲必須滿足二級市場的買賣需求才能有效控制曲線，為了滿足市場的長期國債需求，美聯(lián)儲必須加大國庫券的發(fā)行，進(jìn)而抬升通脹，這是美聯(lián)儲最不愿意看到的。

在1943年-1947年，美國的通貨膨脹從0爆發(fā)式增長到近20%，被逼無奈之下，美聯(lián)儲才退出了YCC。以史為鑒，當(dāng)前世界金融結(jié)構(gòu)發(fā)生部分改變，但依然是美元主導(dǎo)國際金融市場秩序，所以拜登連續(xù)退出三大計劃，在未來對于美聯(lián)儲的貨幣正常必然產(chǎn)生巨大影響。

數(shù)據(jù)來源：tradingeconomics