周三（4月28日），華爾街知名投行高盛在最新的報(bào)告中更新了對(duì)一系列資產(chǎn)的預(yù)期：強(qiáng)烈看漲大宗商品，從美股多頭轉(zhuǎn)向空頭。
高盛認(rèn)為，隨著全球范圍內(nèi)對(duì)新冠病毒的遏制措施逆轉(zhuǎn)、利率下調(diào)和美元走軟，未來(lái)6個(gè)月大宗商品價(jià)格將再上漲13.5%。
原油
該行預(yù)計(jì)在未來(lái)6個(gè)月里，WTI價(jià)格將升至77美元/桶，布倫特原油價(jià)格將升至80美元/桶。預(yù)計(jì)2021年和2022年WTI原油價(jià)格分別為70.26美元/桶和72美元/桶，布倫特原油價(jià)格分別為73.13美元/桶和75美元/桶。截止發(fā)稿，這兩大原油期貨合約分別報(bào)64.02美元和66.96美元。
高盛稱，歐洲的防疫注射加速，且被抑制的旅游需求將釋放，5月份國(guó)際旅行限制的放松將導(dǎo)致全球飛機(jī)燃料需求恢復(fù)150萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月石油需求將錄得有史以來(lái)最大增幅——520萬(wàn)桶/日。2021年第三季度需求將從目前的9450萬(wàn)桶/日增至9900萬(wàn)桶/日。
該行預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月內(nèi)金價(jià)將達(dá)到2000美元，預(yù)計(jì)2021年金價(jià)為為1977美元/盎司，2022年為2000美元/盎司。同時(shí)預(yù)計(jì)2021年和2022年銀價(jià)將達(dá)到30美元/盎司。
高盛表示，比特幣想要與黃金爭(zhēng)奪避險(xiǎn)需求還為時(shí)過(guò)早，兩者可以共存?！半m然比特幣受益于更大的流動(dòng)性，但由于其高能耗，缺乏實(shí)際使用，且環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）評(píng)分較弱?！备呤⒀a(bǔ)充稱，如此廣泛的能源使用使得這種加密貨幣很容易失去其“價(jià)值儲(chǔ)存”需求，而被另一種設(shè)計(jì)更好的競(jìng)爭(zhēng)者取代。
銅價(jià)
高盛還上調(diào)了銅價(jià)預(yù)期，將未來(lái)12個(gè)月的銅價(jià)目標(biāo)調(diào)高到11000美元/噸，預(yù)計(jì)2021年均價(jià)為9675美元/噸，理由是供應(yīng)投資不足。
報(bào)告稱，供應(yīng)缺口規(guī)模創(chuàng)下記錄，而且很快將面臨供應(yīng)緊張，唯一的解決辦法是將銅價(jià)提高到創(chuàng)紀(jì)錄的新高。此外，盡管中國(guó)將繼續(xù)在大宗商品需求中發(fā)揮主要作用，但是未來(lái)十年里中國(guó)不會(huì)成為唯一的主要增長(zhǎng)來(lái)源。
截止周四亞盤中，LME倫敦銅期貨觸及9997美元/噸，續(xù)刷10年新高。在2011年2月，銅價(jià)曾創(chuàng)下10184美元的歷史新高。上海期貨交易所滬銅主力2106最高也漲至72860元/噸，較年初58000元/噸上漲超過(guò)25%。
美股
此外，高盛還改變了此前對(duì)美股將上漲的看法——高盛對(duì)未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)美股的表現(xiàn)持悲觀態(tài)度。
高盛首席美股策略師David Kostin稱，近期的關(guān)注點(diǎn)在于見(jiàn)頂?shù)拿绹?guó)經(jīng)濟(jì)增速及拜登的富人稅，在經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到峰值時(shí)買入標(biāo)普500指數(shù)的投資者通常會(huì)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)負(fù)回報(bào)，12個(gè)月回報(bào)也比較弱。
與之相符的是，高盛此前將標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)價(jià)設(shè)為4300點(diǎn)，距離當(dāng)前點(diǎn)位僅有3%的上行空間。
在高盛看來(lái)，美國(guó)GDP增速將在二季度達(dá)到10.5%的峰值水平，盡管未來(lái)幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增速仍將高于趨勢(shì)和普遍預(yù)期，但隨著財(cái)政刺激和經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放的推動(dòng)力開(kāi)始減弱，增長(zhǎng)速度將會(huì)在那之后幾周見(jiàn)頂。
參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，在過(guò)去40年里，當(dāng)ISM制造業(yè)指數(shù)超過(guò)60（也就是相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)頂）時(shí)，買入標(biāo)普500指數(shù)的投資者在接下來(lái)的1個(gè)月內(nèi)回報(bào)率的中值大約為-1%，接下來(lái)1年的回報(bào)率也僅在3%左右。
而最新公布的ISM制造業(yè)指數(shù)為64.7，創(chuàng)近40年來(lái)最高水平，高盛對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)的中期目標(biāo)價(jià)則為4100點(diǎn)。換言之，該行認(rèn)為，未來(lái)2-3個(gè)月，美股將會(huì)下跌。
另外還需注意的是，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在美國(guó)過(guò)去上調(diào)資本利得稅稅率之前，標(biāo)普500指數(shù)回報(bào)率同樣十分疲弱。毫無(wú)疑問(wèn)，拜登加稅對(duì)美股市場(chǎng)而言，并不是什么好消息。
據(jù)高盛估計(jì)，最富有的美國(guó)家庭目前持有1-1.5萬(wàn)億美元的未實(shí)現(xiàn)股權(quán)資本利得，這相當(dāng)于美股總市值的3%，約占標(biāo)普500指數(shù)月平均交易量的30%。
考慮到富人們很有可能會(huì)在加稅前出售資產(chǎn)，美股或?qū)⒁虼讼碌?。不過(guò)高盛認(rèn)為，這一趨勢(shì)將是短暫的，美股將在后幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
此外，高盛還稱，盡管下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但只要經(jīng)濟(jì)增速仍然為正，美股仍有上漲的可能。
