在今年早些時候，各大投行紛紛表示將迎來新一輪結(jié)構(gòu)性“牛市”，有的人甚至將其與20世紀(jì)70年代和本世紀(jì)初的“超級周期”相提并論。

這些機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)全球經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇，財政刺激計劃持續(xù)施壓美元時，原材料也將因此收益，這將使以美元定價的大宗商品將更具有吸引力。

但是，由于近幾個月經(jīng)濟重啟的過程并不順利，人們不得不重新考慮經(jīng)濟普遍復(fù)蘇后的貿(mào)易情況，又讓大宗商品的前景蒙上了一層陰影。與此同時，隨著美債收益率上升，美元也從今年的低點反彈，這些因素都令大宗商品價格受挫。

最近的基金持倉調(diào)整也表明一些投資者對商品超級周期仍有疑慮——

據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）和洲際交易所（ICE）的最新數(shù)據(jù)顯示，對沖基金持有的20種大宗商品凈多頭頭寸已連續(xù)6周下跌，降至12月以來的最低水平。

在此之前，投機資金曾將該數(shù)據(jù)推高至2011年有記錄以來的最高水平，而彭博大宗商品指數(shù)也在2月份升至近8年來的最高水平。

上周，石油的凈多頭頭寸流出量最大，多只基金正在權(quán)衡未來幾個月的原油需求是否足夠強勁以消化增加的石油供應(yīng)。歐佩克+本月早些時候決定從5月至7月逐步放寬此前史無前例的產(chǎn)量限制，而如果伊朗恢復(fù)核協(xié)議，則市場上也將出現(xiàn)更多的伊朗石油供應(yīng)。

此外，全球范圍內(nèi)大宗商品的運輸成本也成了投資者需要考慮的一個風(fēng)險。今年運輸谷物和鐵礦石等未包裝商品（被稱為干散貨）的運費成本上漲超過50%。

亞達盟環(huán)球期貨公司技術(shù)分析主管和高級市場分析師Eddie Tofpik稱：“運輸成本升高讓貨物運輸變得更加昂貴，而這與大宗商品超級周期是相悖的?！?/p>

盡管如此，仍有機構(gòu)認(rèn)為經(jīng)過這段時期的整理后，大宗商品價格可能繼續(xù)攀升。高盛分析師稱：“大宗商品仍是2021年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別，價格回調(diào)只是疫苗接種工作受阻而導(dǎo)致的短暫挫折?！?/p>

周四重磅財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件提醒

本交易日剩余時間迎來密集的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員講話，其中重點是20:30素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國3月零售銷售月率數(shù)據(jù)！

該數(shù)據(jù)最近這幾個月波動較大，1月回升到5.3%，2月又跌至-3%。目前，市場對3月零售數(shù)據(jù)的預(yù)期是5.9%，若符合預(yù)期，該數(shù)據(jù)將錄得去年6月以來新高。這可能推動美債收益率進一步上升，將打擊金價走勢。

同時間公布美國至4月10日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，市場預(yù)期為70萬人，低于前值74.4萬人，此前已連續(xù)3周上升。近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)都有不錯的表現(xiàn)，今晚的數(shù)據(jù)也有可能超預(yù)期，投資需警惕市場波動。

另外，今晚23:30至明日凌晨03:45，美聯(lián)儲官員博斯蒂克、戴利及副主席克拉里達陸續(xù)發(fā)表講話，投資者留意他們對美國經(jīng)濟前景、貨幣政策方面的態(tài)度。

周四凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾在講話中稱，美聯(lián)儲可能會在考慮加息前，先逐步減少債券購買規(guī)模。有觀點認(rèn)為鮑威爾已經(jīng)在微妙暗示將縮減購債。