長期以來，黃金在中國有著深厚的文化意義。中國既是全球最大的黃金消費(fèi)國，也是最大的黃金生產(chǎn)國。受財(cái)富水平不斷上升、全球經(jīng)濟(jì)不確定性和央行政策變化的共同推動(dòng)，中國對(duì)黃金的需求似乎將繼續(xù)上升。

任何市場對(duì)黃金的需求都有四個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：珠寶購買、工業(yè)用途、央行購買和零售投資。中國市場也不例外。

珠寶銷售：黃金在中國傳統(tǒng)的慶?；顒?dòng)中扮演著重要角色，通常在婚禮和分娩時(shí)被視為禮物，而裝飾性黃金的銷售也在農(nóng)歷新年前后和10月份黃金周期間激增。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的數(shù)據(jù)，在許多市場黃金首飾銷售停滯或下滑之際，2018年中國的黃金首飾銷量增長了3%，達(dá)到三年來的高點(diǎn)2370萬盎司，占全球黃金總銷量的30%。隨著不斷壯大的中國中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富的增加預(yù)計(jì)將繼續(xù)支持這一趨勢。

工業(yè)：中國仍然是工業(yè)用黃金的重要買家，特別是高端消費(fèi)電子產(chǎn)品、電動(dòng)汽車、led和印刷電路板。也就是說，隨著貿(mào)易緊張關(guān)系，中國地區(qū)的需求放緩。LED行業(yè)受到的沖擊尤其嚴(yán)重，30多種照明應(yīng)用產(chǎn)品被征收了關(guān)稅。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度，中國工業(yè)用黃金消費(fèi)量同比下降9.6%。

央行購買：隨著工業(yè)對(duì)黃金的需求下降，中國央行的購買也在增加，中國人民銀行自2016年10月以來首次在2018年12月增加黃金儲(chǔ)備。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)稱，去年12月，中國購買了35.1萬盎司黃金，2019年第一季度又購買了116萬盎司黃金。

截至2018年底，中國人民銀行持有的黃金僅占其3.1萬億美元外匯儲(chǔ)備的2.4%。投資者猜測，中國可能會(huì)考慮將外匯儲(chǔ)備提高到與其它央行更接近的水平。例如，美聯(lián)儲(chǔ)持有74%的黃金儲(chǔ)備，而德國央行持有70%。

如果中國央行繼續(xù)以這個(gè)速度購買黃金，它可能在2019年成為全球最大的央行黃金購買國。

散戶投資者：中國黃金需求的另一個(gè)主要來源來自投資者。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2018年，在經(jīng)濟(jì)放緩、人民幣走弱、股市波動(dòng)和美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，散戶投資者購買了1070萬盎司金條和金幣。中美貿(mào)易關(guān)系緊張，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性依然存在，這種趨勢似乎將在2019年持續(xù)下去。