出現(xiàn)這種情況的原因有人為因素，也跟每噸礦石的含金量有關(guān)，含金量越高，生產(chǎn)的黃金就越多。礦業(yè)經(jīng)理們通常會選擇在第一季度處理更多質(zhì)量較差的礦石，然后在第二第三季度才轉(zhuǎn)向品質(zhì)更高的礦石，這有利于他們的績效考核，因為第三季度報告是在年底前公布的，更高的產(chǎn)量有利于在年底的時候提高公司股價。

因此，第一季度黃金產(chǎn)量下滑只是暫時性的，接下來兩個季度可能會持續(xù)上升。此外，黃金礦商們的平均成本也在下降。第一季度報告顯示，今年年第一季度，GDX中排在前34位的金礦生產(chǎn)商現(xiàn)金成本平均為每盎司616美元，這一數(shù)字同比大幅下降7.7％，低于近幾年現(xiàn)金成本范圍。

還有一個重要指標能夠顯示黃金礦商們的經(jīng)營情況，那就是全部維持成本（AISC），它包含了所有直接現(xiàn)金成本、開采和建設(shè)費用以及修復(fù)和礦山開墾等額外費用。AISC是最重要的黃金開采成本指標，揭示了黃金礦業(yè)公司真正的經(jīng)營盈利能力。

報告顯示，GDX中前34名黃金礦業(yè)公司2019年第一季度的平均AISC為每盎司893美元，同比增長1.0%。按照第一季度的黃金價格平均1303美元計算，從中扣除893美元的AISC后，產(chǎn)生每盎司410美元的強勁利潤。因此，業(yè)內(nèi)人士認為，無論黃金價格如何，這些穩(wěn)定的成本都使得黃金股票如此具有吸引力。

雖然目前金價表現(xiàn)疲軟，一旦它開始上漲，GDX指數(shù)通常能夠?qū)ⅫS金的走勢放大2倍至3倍，因此10%的黃金漲幅通常能夠轉(zhuǎn)化為GDX指數(shù)20%至30%的漲幅。而且當黃金真的開始走強時，該指數(shù)上漲的幅度可能更大。

目前投資者對黃金股的關(guān)注比較少，但金礦股確實存在很大的潛力。每當股市大跌的時候，黃金股一般會大漲。去年第四季度標準普爾500指數(shù)大幅下跌19.8%，幾乎進入熊市，在此期間主要的黃金股ETF卻上漲了11.4%。如今美國股市面臨著貿(mào)易方面的風(fēng)險，一旦美股急轉(zhuǎn)直下，這些股票將直接受益。

分析師也表示，2018年第四季度市場的劇烈波動再次強調(diào)了投資者不應(yīng)忽視黃金類股票，每個投資組合最好配置10%的黃金股。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間9:39，今日黃金現(xiàn)貨價格報1276.05美元/盎司。

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