美聯(lián)儲(chǔ)則以另一種方式看待問(wèn)題。鮑威爾不僅在對(duì)抗商品和服務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)常性通脹，而且還在抗擊資產(chǎn)通脹——不管特朗普總統(tǒng)喜歡與否。超低利率使股市陷入泡沫。在華爾街面臨崩盤(pán)之際，美聯(lián)儲(chǔ)溫和地釋放了部分市場(chǎng)壓力。

現(xiàn)在的問(wèn)題是：美聯(lián)儲(chǔ)能否在不導(dǎo)致華爾街崩盤(pán)的情況下，降低美國(guó)的通脹，并消除股市的泡沫？外界普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月實(shí)施2018年的第四次加息，但投資者擔(dān)心的是，美聯(lián)儲(chǔ)2019年在不危及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，能夠?qū)嵭卸嗌俅渭酉ⅰ?/p>

摩根士丹利預(yù)計(jì)2019年加息兩次，立場(chǎng)趨于鴿派

未來(lái)幾周，美國(guó)股市可能不會(huì)有任何好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的決策委員會(huì)將于12月18日和19日召開(kāi)下次會(huì)議，很有可能將利率再提高0.25個(gè)百分點(diǎn)。至于美聯(lián)儲(chǔ)2019年是否會(huì)加息兩次或者三次，這似乎是唯一懸而未決的問(wèn)題，也不太可能在短期內(nèi)變得明朗化。

據(jù)摩根士丹利認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快會(huì)改變溝通方式，以確保未來(lái)加息的同時(shí)，對(duì)進(jìn)一步加息的立場(chǎng)釋放趨于謹(jǐn)慎的信號(hào)。隨著金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、貿(mào)易摩擦不斷深化以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)的政策可能更為隨機(jī)應(yīng)變。摩根士丹利的外匯策略師雷德克（Hans Redeker）表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，但仍高于長(zhǎng)期均值，暗示美聯(lián)儲(chǔ)目前仍將繼續(xù)加息。然而，過(guò)去的鷹派加息可能會(huì)變成鴿派加息。

摩根士丹利還認(rèn)為，不斷上升的借貸成本已經(jīng)滲透到對(duì)融資成本敏感的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)貨幣政策保持謹(jǐn)慎。據(jù)該行預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2019年將加息兩次，低于高盛和摩根大通預(yù)計(jì)的四次。

盡管借款成本上升，但迄今為止美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查還顯示，2019年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將加息三次，這與緊縮步伐放緩的觀點(diǎn)一致。然而，對(duì)于是否有必要實(shí)行第三次加息，受訪者的意見(jiàn)出現(xiàn)分歧，僅53%的人表示支持。調(diào)查仍一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月再次實(shí)行加息。外媒報(bào)道稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)今年12月加息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.5%區(qū)間的概率為75.8% 。

分析師米哈伊爾（Nektarios Michail）已經(jīng)兩次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息做出預(yù)測(cè)。10月29日，他預(yù)測(cè)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息是正確的，應(yīng)該在12月再次加息，以免損害其聲譽(yù)。然而，即便美聯(lián)儲(chǔ)不喜歡這樣做，也將被迫在2019年放慢加息步伐。隨后在11月14日，米哈伊爾再次肯定了這種觀點(diǎn)。他當(dāng)時(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將盡可能推遲2019年加息，以便讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)適應(yīng)新的貿(mào)易環(huán)境。