今晚美聯(lián)儲或激辯的事實------有效聯(lián)邦基金利率EFFR與準備金利率IOR之間利差收窄。
當(dāng)前美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率在2%-2.25%的目標(biāo)范圍內(nèi)，但紐約聯(lián)儲公布數(shù)據(jù)顯示，10月22日周一時這一利率走勢達到2.19%，與超額準備金利率（IOER,2.20%）之差縮至1個基點，刷新2008年推出IOER以來的最小差距。次日，聯(lián)邦基金利率甚至上升至2.20%，觸及IOER這一利率走廊的技術(shù)上限。
這使得市場不得不猜測，在12月的加息會議上，美聯(lián)儲是否會和今年6月議息決議一般，上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個基點，同時對IOER進行小幅度技術(shù)性調(diào)整，將IOER提升20個基點，而非常規(guī)的25個基點，以確保有效聯(lián)邦基金利率能處于利率走廊的中點位置。
分析網(wǎng)站Marketwatch評論表示，6月會議上美聯(lián)儲將IOER上調(diào)了20個點，而非25個點，使得美聯(lián)儲有效聯(lián)邦基金利率保持在基準利率區(qū)間中點。鑒于當(dāng)前聯(lián)邦基金利率再次觸及上限，美聯(lián)儲或在12月加息25個點的同時，上調(diào)IOER，屆時美聯(lián)儲或?qū)⑻崆敖Y(jié)束縮表以避免銀行體系準備金稀缺。
Wrightson ICAP首席經(jīng)濟學(xué)家Lou Crandall表示，預(yù)期此次議息不會得出確切的結(jié)果，料11月29日的紀要會對8日的會議作出總結(jié)。預(yù)期12月的會議上，美聯(lián)儲或為了加息需要同時上調(diào)IOER。
華爾街數(shù)位經(jīng)濟學(xué)家表示，鑒于聯(lián)邦基金利率的上升或?qū)⒂绊懙矫缆?lián)儲的縮表計劃，截至當(dāng)前，美聯(lián)儲一直保持著緩慢縮表的進度，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債已從4.5兆美元的高位減至4.1兆美元。在是否調(diào)整IOER的問題上將牽扯美聯(lián)儲或在11月的會議上論及資產(chǎn)負債表合理的規(guī)模。投資者們當(dāng)下正尋找美聯(lián)儲何時停止縮表的信號。
道明證券本周分析，若聯(lián)邦基金利率確實在2018年底接近IOER，或?qū)⑵仁姑缆?lián)儲在2019年初考慮提前結(jié)束縮表，以避免因超額準備金下滑造成銀行體系的資金壓力。
但美聯(lián)儲在9月會議紀要中似乎否定了這種擔(dān)憂，表示聯(lián)邦基金利率上升是因為美國國債供應(yīng)激增，而不是美聯(lián)儲縮表；并表示沒有跡象表明上行壓力是由于銀行體系準備金稀缺造成的。就11月的聲明是否再次給予否認，專業(yè)人士十分關(guān)注。
