匯豐銀行前瞻8月24日杰克遜霍爾大會：

由堪薩斯聯(lián)儲主辦的杰克遜霍爾大會總會吸引市場的關(guān)注，美聯(lián)儲及其他國家央行領(lǐng)導(dǎo)人或會在大會上討論對金融資產(chǎn)定價產(chǎn)生影響的短期政策問題。但如全球貿(mào)易緊張態(tài)勢、新興市場資產(chǎn)拋售浪潮、美元走強(qiáng)等近期市場面臨的主要金融問題應(yīng)當(dāng)不會是本次大會主要討論的對象。料今年大會傳出引起市場變動消息的可能性較小。鑒于美國失業(yè)率已經(jīng)降至3.9%,低于美聯(lián)儲長期預(yù)估中值的4.5%,而核心PCE通脹則為1.9%,接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。我行相信，美聯(lián)儲主席鮑威爾很可能重申他在6月份時提及的觀點，即“經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，前景風(fēng)險平衡，美國聯(lián)邦公開市場委員會支持繼續(xù)漸進(jìn)加息”。

荷蘭銀行前瞻杰克遜霍爾會議：鮑威爾或?qū)⒂谩敖鹑诜€(wěn)定”為美聯(lián)儲政策背書

本次杰克遜霍爾會議的主題比較神秘，叫做“改變貨幣政策的市場結(jié)構(gòu)和含義”。已經(jīng)有美聯(lián)儲官員對此作出了解讀，主要是關(guān)于跨國企業(yè)現(xiàn)在愈加強(qiáng)大，可能導(dǎo)致多類行業(yè)的競爭力下降，影響就業(yè)數(shù)據(jù)的問題。

我行認(rèn)為，美聯(lián)儲主席鮑威爾周五圍繞該話題的演講，可能偏向鴿派。從近期市場討論來看，薪資是主要關(guān)注的方面。當(dāng)前影響薪資增長的因素很多，這限制了美聯(lián)儲收緊貨幣政策的力度。預(yù)計鮑威爾將回歸到“金融穩(wěn)定性”上。他一貫認(rèn)為上兩個商業(yè)周期沒有結(jié)束不是因為高通脹，而是因為金融穩(wěn)定。我們預(yù)計本次會議，鮑威爾可能也會運用這套邏輯為漸進(jìn)地進(jìn)行貨幣政策正?；鲛q護(hù)。

對于此次會議對黃金價格走勢的影響：

BubbaTrading.com首席市場策略師Todd Horwitz在接受Kitco News采訪時說道：“我認(rèn)為他會做他認(rèn)為正確的事情，我認(rèn)為正確的做法是變得更加鷹派并開始提高利率，否則他們會遇到問題?！盚orwitz指出，盡管新興市場的動蕩將被考慮在內(nèi)，但更重要的問題是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。美國經(jīng)濟(jì)增長一直保持強(qiáng)勁，有理由提高利率。他說道：“我認(rèn)為事實是，美國的利率需要更高?！痹邳S金方面，Horwitz表示，金價可能即將觸底。

德國商業(yè)銀行（Commerzbank）分析師Eugen Weinberg等人在研報中稱，目前市場似乎主要關(guān)注美國的加息周期，盡管美國總統(tǒng)特朗普有批評，盡管有貿(mào)易沖突和房地產(chǎn)市場的風(fēng)險，加息還是會繼續(xù)。報告稱：“周五美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾的演講預(yù)計會帶來新的推動力。”