黃金價格多頭不敵 黃金凈空倉刷新歷史新高
根據CFTC持倉數據顯示，在截至7月17日當周黃金期貨投機性凈多頭頭寸大減超2萬手，總量降至57841手，為2016年1月以來最低水平。
從具體數據看，雖然黃金期貨投機性多頭倉位增加4117手至218427手，為今年4月末以來最高水平，表明多頭不是沒有抵抗。但是空倉也增加了27710手至160586手，刷新歷史高位，這就使得盤面呈現快速拉高后多頭急于獲利了結，而空頭乘機加倉的局面。
另外，白銀凈多倉也大減1萬手，黃金價格本輪的下跌更多體現了商品屬性，而美國貿易政策可能引發(fā)工業(yè)放緩，提升了人們對大宗商品需求的擔憂（銀也是工業(yè)原料）諸如澳元等商品貨幣亦承壓。根據歷史數據測算，大多數時間，金銀遵循70-80的比值范圍運行，銀價的頹勢亦加重了黃金的跌勢。
此外，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉當前已經下降至800噸整數關口下方，但是在此基礎上7月迄今累計下跌仍超20噸。
美債利率升高 間接施壓黃金價格
除了上述因素，短期、長期美債收益率上升也是打壓金價的因素之一。美債利率是債券市場的基準利率，利率上漲代表資金拋售債券，價格走熊，不過基準收益的高企，毫無疑問提高了持有黃金的機會成本，也會提高債券的吸引力，所以這會促進別人買入債券的欲望。
因為美國的經濟基本面短期并沒有什么變化，但收益率的上漲相當于風險溢價的提升，這是資金買入的理由，也會減少購入黃金的欲望。（邏輯解釋的很清楚了，有疑問可以留言交流）不僅是美債收益率走高，德國的債券、日本的債券利率也一同走高。
這一問題根源是市場之前傳言，日銀可能在7月31的利率決議上可能討論改變控制債券收益率曲線目標以及調整購入國債、ETF的結構模式。
因為在超寬松的貨幣政策刺激下，日銀的通脹仍可能三年內達不到通脹目標，所以調整經濟政策被提上議案是可以期待的。無論如何，日債價格當時從151急挫，收益率飚至0.11%，當然昨天日銀實行2月以來首次固定利率購債操作，按0.11%無限量買入10年期國債，以維持0%的政策目標。
