Kitco Metals的全球貿(mào)易總監(jiān)Peter Hug也表示，大約兩周前，實體市場的拋售停止。因金價徘徊在一年來最低水平附近，現(xiàn)在看到買家重返市場?！皟芍芮癒itco發(fā)現(xiàn)每7個賣家就有3個買家。現(xiàn)在，投資者利用低價優(yōu)勢，9個買家中只有一個賣家。行為完全顛倒?！?/p>

貴金屬跌勢幾時休？

哪些因素使得貴金屬丟失了避險屬性？

從本質(zhì)上看，薛娜表示，黃金是美元貨幣的保險。近期美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，其他國家受美聯(lián)儲加息以及外部擾動影響經(jīng)濟普遍出現(xiàn)放緩，這些令資金流入美國導(dǎo)致美元升值。強勢美元以及背后支撐美元的美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁、提升市場信心等都打擊了黃金的避險屬性。

徐穎認(rèn)為，當(dāng)前全球市場風(fēng)險偏好并不平衡，美國國內(nèi)風(fēng)險偏好受到外部事件的影響相對小，疊加二季度美國經(jīng)濟一枝獨秀，美股屢創(chuàng)新高，VIX指數(shù)持續(xù)位于較低水平，政治風(fēng)險在歐元區(qū)和新興市場中造成了明顯的避險情緒，但市場還沒有改變對美國經(jīng)濟基本面強勁的預(yù)期，美國的風(fēng)險偏好仍處于高位。因此，貴金屬未能發(fā)揮傳統(tǒng)的避險屬性。

在此背景下，貴金屬價格將何去何從？

趙曉君認(rèn)為，只有外部擾動因素有所緩和才能打壓美元強勢。此外，隨著美聯(lián)儲加息周期驅(qū)動收益率曲線逐漸平坦，高位回落的油價也使得走強的通脹逐步消退，美聯(lián)儲漸進的加息將促使緊縮的貨幣政策有所喘息，亦或者全球經(jīng)濟復(fù)蘇再度走向終結(jié)，引發(fā)貨幣政策強烈逆轉(zhuǎn)才有可能從根本上刺激貴金屬走出強勢的上升趨勢。

展大鵬也認(rèn)為，外部擾動因素是誘發(fā)本輪金價下跌的主因，或許等到真正出現(xiàn)緩和之時，價格跌勢才有望止步。

在薛娜看來，本輪金銀跌勢與美國的政策息息相關(guān)。美國總統(tǒng)特朗普為支持經(jīng)濟增長以及11月的中期選舉，宣稱還會有進一步的減稅政策。在美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好的情況下，財政政策繼續(xù)刺激經(jīng)濟，因此預(yù)計未來半年到一年美國經(jīng)濟復(fù)蘇動力仍然很足，這將令國際金銀持續(xù)承壓。當(dāng)經(jīng)濟過熱、美聯(lián)儲加息至較高位置時，可能出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫破滅，屆時或?qū)⑹墙疸y大漲的機會。

徐穎則認(rèn)為，短期來看，貴金屬價格已接近底部。三季度市場面臨的不確定性加大，美國中期選舉形勢尚不明了，共和黨能否把控參議兩院還存在變數(shù)，而最新公布的美聯(lián)儲經(jīng)濟褐皮書中顯示制造商開始對外部擾動事件感到擔(dān)憂。因此，貴金屬存在反彈機會，預(yù)計金價中樞在1250美元/盎司一線。

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