雖然黃金凈多倉(cāng)自2018年觸及低點(diǎn)46.86噸（5月22日）以來(lái)反彈良好，但年初迄今仍然下跌了148噸（49%）。
此外，黃金的凈多倉(cāng)數(shù)量仍然低于正常水平，其總量157.35噸比歷史平均水平低51%，僅為歷史最高紀(jì)錄的20%。
因此，Boris Mikanikrezai預(yù)計(jì)，黃金凈多倉(cāng)將在今年下半年大幅增長(zhǎng)，這可能推動(dòng)金價(jià)在今年某個(gè)時(shí)候達(dá)到1375美元。
投資頭寸
上周ETF投資者賣出了1噸黃金，這是黃金ETF連續(xù)第六周流出。在此期間，金價(jià)從1299美元下跌1.5%至1279美元。
盡管金價(jià)有所下跌，但ETF投資者并沒有逢低買入，其看跌情緒反而增長(zhǎng)了。美元堅(jiān)挺、油價(jià)走弱和風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲，不利于投資者買入黃金ETF。
六月至今，ETF投資者共凈賣出約36噸黃金，這是自2017年7月以來(lái)拋售量最大的一個(gè)月。盡管ETF投資者5月份賣出約24噸黃金，但他們4月份買入了48噸黃金，這是自2017年9月以來(lái)買入量最大的一周。
今年迄今，ETF投資者凈買入了約17噸的黃金，相當(dāng)于黃金ETF持有量小幅上漲0.8%。
根據(jù)FastMarkets的估計(jì)，截至2018年6月15日，黃金ETF持有量共計(jì)2141噸。
黃金面臨的宏觀背景
美元的升值破壞了近期黃金面臨的宏觀背景。
但上周美元的再度走強(qiáng)并非由美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息的“鷹派”決策引發(fā)的，而是由于歐洲央行會(huì)議造成，由于市場(chǎng)參與者對(duì)歐洲央行的過度鴿派感到意外，導(dǎo)致歐元大幅下挫。
