看空情形
同樣，專家們也給出了幾個看空的觀點：
1、美聯(lián)儲緊縮周期導致利率上升，美元可能走強。
2、通脹低迷再加上利率上升，將增加持有黃金的機會成本，削弱黃金作為一種無息資產(chǎn)的吸引力。
3、同步的全球增長增加了風險偏好，降低了對黃金的避險需求。
總的來看，看漲和看跌都有很多論據(jù)。有些觀點是矛盾的（強勢美元VS美元貶值，或者通脹上升VS而通膨依然低迷）。有些觀點是有一定道理的（例如，對財政赤字的擔憂），但有些觀點則不那么令人信服（事實證明，地緣政治威脅是金價的疲軟驅(qū)動因素，而最近朝鮮的不確定性實際上在減弱）。
那么我們該持有何種立場？鑒于這些走勢背后的基本面因素，我們認為黃金風險偏向上行。
短期來看，黃金走勢可能會掙扎。因美聯(lián)儲3月升息將會給黃金帶來一定的下行壓力，特別是下一次升息還在升溫。此外，通脹仍在一段時間內(nèi)保持低迷。
但是，美聯(lián)儲的升息步伐在2019年可能會放緩，加上歐洲央行量化寬松的結束，這對歐元/美元及黃金來說是一種利好。美國經(jīng)濟短期可能會加快，主要受助于財政政策，但是它整體處于周期的后半階段，對經(jīng)濟衰退或者股市回調(diào)的擔憂可能會不斷累積。
當然，黃金也面臨一些阻礙，特別是我們看到近期美元開始走強，但我們預計基本面因素將最終在2018年利好黃金。
另外，從技術角度來看，黃金似乎有可能在兩種情況下都反應過度：在最初的衰退期間和今年晚些時候的后續(xù)反彈期間。
總而言之，價格波動并不是持有黃金作為保險的理由，但請記住，由于全球債務龐大，加上美聯(lián)儲收緊政策，尾部風險比去年更大。
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