上個月因就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，引發(fā)美股閃崩，但是這個月同樣強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)卻又使得美國三大股市大漲近2%。很多人都在擔(dān)心，已經(jīng)達到歷史高位的美股會不會在2018年斷線，然后引發(fā)全球金融動蕩。

有觀點認為，風(fēng)險是漲出來的，機會是跌出來的，美股的市盈率已經(jīng)達到24倍，大大超出歷史平均值的17倍，因此存在著很大的回調(diào)風(fēng)險。比如從A股2007年達到6214點高位的時候，很多人說可以到10000點，但實際上很快就崩了。現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)從2008年的8000點現(xiàn)在已經(jīng)漲到了25000點，因此已經(jīng)到達很危險的境地。

另一方面，美國4.5萬億的資產(chǎn)負債表，甚至已經(jīng)是GDP的3-4倍，可能客觀上令美聯(lián)儲不得不采取一些行動（事實上，加不加息都會令股市承壓）。加上特朗普最近出臺的鋼鋁關(guān)稅決定可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)（此外，他還有更多的怪招在后面，甚至特朗普自己就是最大的一個灰犀牛），令股市承壓……如果這根弦一崩斷，有可能引發(fā)劇烈的全球化波動。

但是也有觀點認為，美國的經(jīng)濟運行良好，就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，薪資上漲理想（雖然本次公布非農(nóng)數(shù)據(jù)較之前有所下降，但這是因為圣誕假期前后薪資普遍上升，稅改導(dǎo)致企業(yè)一次性增發(fā)獎金，也推升了1月的薪資增速。）在稅改的持續(xù)利好之下，資產(chǎn)將加速回流，企業(yè)的盈利能力和空間也終將將獲得提升。

而且，美國數(shù)據(jù)向好、股市連續(xù)上漲并不存在泡沫，它是有實體支撐的。比如去年美國的制造業(yè)指數(shù)在9月份達到了十多年來最高，12月又達到次高。而且在特朗普的主導(dǎo)下，今年還會加強基建和社會福利方面的改革投資，所以，利好還在持續(xù)，如果有崩盤的風(fēng)險，那也是在2018年以后了，因此堅定的看多美國股市乃至全球股市。

我認為，從這幾次美國的數(shù)據(jù)來看，非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)大幅好于預(yù)期和前置，這提振了市場的信心，因此股市出現(xiàn)上漲。但是因為薪資上漲很是平緩，也緩解了短期內(nèi)市場對通脹和貨幣政策加緊的擔(dān)憂。

再從大環(huán)境來看，特朗普不管是怎么不確定，但他作為總統(tǒng)的一個初衷是要發(fā)展美國的經(jīng)濟，讓美國持續(xù)偉大，而且美國先天條件優(yōu)越，所以，我也同意即便美股的持續(xù)增長終有一天要結(jié)束、要回調(diào)甚至破裂，但是也不太可能發(fā)生在2018年。

但不能忽略的是，對于資產(chǎn)全球配置的機構(gòu)而言，2018年的重倉市場不再是美國，而是亞太市場。背后的邏輯也很簡單——全球經(jīng)濟擴張持續(xù)、美聯(lián)儲加息不會大幅超出預(yù)期，這是最為利好新興市場的宏觀環(huán)境。

荷寶、貝萊德等外資機構(gòu)今年也將亞太市場作為布局的重點。荷寶 (Robeco)高級基金經(jīng)理菲德麗(Fabiana Fedeli)稱“今年最為看漲中國、韓國、俄羅斯等新興市場股市前景，結(jié)構(gòu)性改革、企業(yè)盈利復(fù)蘇是主要動力?！彼€說到“目前MSCI新興市場指數(shù)估值13.7倍，這僅僅是歷史均值水平，未來仍然存在估值擴張的空間?！彪S著今年6月1日，A股將正式納入MSCI新興市場指數(shù)，多家外資機構(gòu)正在加速布局A股市場，對于國內(nèi)投資者而言亦是不可多得的良機。